專題：第十九屆中國（深圳）國際期貨大會

　　新浪期貨訊 2024年12月7日，在第19屆中國（深圳）國際期貨大會交易所高層圓桌論壇環(huán)節(jié)，主持人中國期貨業(yè)協(xié)會會長楊光與上海期貨交易所副總經(jīng)理張銘、鄭州商品交易所副總經(jīng)理 王曉明、大連商品交易所副總經(jīng)理程偉東、中國金融期貨交易所副總經(jīng)理蔡向輝、廣州期貨交易所副總經(jīng)理曹子海、香港交易所集團（HKEX）副行政總裁姚嘉仁、芝加哥商業(yè)交易所集團董事總經(jīng)理 Russell Beattie（拉塞爾·貝蒂）等國內(nèi)外重量嘉賓展開對話，共議期貨業(yè)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展。

　　以下為圓桌實錄：

　　圓桌主持人楊光：各位來賓，大家上午好！下面我們進入大會圓桌論壇環(huán)節(jié)。期貨交易所作為我國重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，是期貨市場建設(shè)的重要部分。剛才陳主席在講話中提到，習(xí)近平總書記兩次視察期貨交易所，作出“加快建成世界一流交易所”等重要指示?！蛾P(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險促進期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》也明確提出，到本世紀中葉建成產(chǎn)品齊全、功能完備、服務(wù)高效、運行穩(wěn)健、價格輻射全球的世界一流期貨交易所的目標(biāo)和要求。

　　今天的交易所高層圓桌論壇，我們有幸邀請到境內(nèi)五家期貨交易所和2家境外交易所的高層領(lǐng)導(dǎo)，深度交流新形勢下期貨市場建設(shè)的想法和觀點。

　　感謝各位老總參加今天的論壇！黨中央、國務(wù)院一直高度重視期貨市場的改革發(fā)展穩(wěn)定，提出了加快建設(shè)世界一流期貨交易所的目標(biāo)和要求。下面請在座的各位老總用3分鐘時間介紹一下今年你們在建設(shè)一流交易所過程中的思考和舉措，以及下一步準備開展的重點工作。

　　問題一：今年境內(nèi)各交易所建設(shè)一流交易所的舉措和成績，以及未來圍繞提升大宗商品價格影響力、建設(shè)世界一流期貨交易所目標(biāo)，準備開展的具體工作。

　　上期所張銘：尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、期貨同仁，大家上午好。很高興參加本屆國際期貨大會。去年11月28日，習(xí)近平總書記考察上海期貨交易所（以下簡稱上期所）時強調(diào)，“要加快建成世界一流交易所，為探索中國特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式、建設(shè)國際金融中心作出更大貢獻?！苯诎l(fā)布的《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險促進期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》）指出世界一流交易所應(yīng)具備產(chǎn)品齊全、功能完備、服務(wù)高效、運行穩(wěn)健、價格輻射全球等五大特征，為期貨市場勾畫了一副令人振奮、催人奮進的發(fā)展藍圖。一年來，上期所將貫徹落實總書記重要指示精神，與黨的二十屆三中全會精神，中央金融工作會議、資本市場新“國九條”、《意見》部署結(jié)合起來，加壓加力加快推進各領(lǐng)域工作，持續(xù)提升重要大宗商品的價格影響力，主要工作亮點可以用五個“更”來形容。

　　一是產(chǎn)品更全。上期所緊緊圍繞國民經(jīng)濟基礎(chǔ)性和支柱性產(chǎn)業(yè)，大力豐富產(chǎn)品矩陣，品種覆蓋了金屬、能源、化工、服務(wù)等行業(yè)，創(chuàng)新能力持續(xù)增強。截至11月，上期所（含上期能源）成交量達到22.01億手，同比增長7.9%；成交金額214.93萬億元，同比增長25.64%。今年，服務(wù)有色金屬產(chǎn)業(yè)配齊避險工具，上市了鉛、鎳、錫和氧化鋁4個期權(quán)產(chǎn)品。目前，鑄造鋁合金期貨和期權(quán)、膠版印刷紙期貨和期權(quán)品種注冊上市工作，正進入最后沖刺階段。

　　二是功能更好。依托于契合現(xiàn)貨市場標(biāo)準和產(chǎn)業(yè)需求的合約設(shè)計，上海期貨市場價格發(fā)現(xiàn)效率較高，并被越來越多的現(xiàn)貨管理部門、高校學(xué)者、主流媒體參考和使用。交割服務(wù)方面，持續(xù)推進交割庫布局擴容提質(zhì)，年內(nèi)新增交割庫14個、存放點36個，新增注冊品牌28個，交割紐帶功能有效提升，助力企業(yè)更好配置資源；專項支農(nóng)方面，連續(xù)8年開展“保險+期貨”等項目，累計投入專項資金超9.5億元，約百萬戶膠農(nóng)受益，進一步增強普惠金融的覆蓋面和精準性。

　　三是服務(wù)更優(yōu)。上期所持續(xù)做好降本增效，深化“強源助企”“企業(yè)深耕計劃”等產(chǎn)業(yè)客戶培育項目，全面優(yōu)化直達市場需求的服務(wù)機制。一方面，構(gòu)建系統(tǒng)高效的產(chǎn)業(yè)客戶服務(wù)體系。其中，推進鋼鐵期貨高質(zhì)量發(fā)展行動方案，完善鋼材交割機制，拓展交割服務(wù)范圍和便利性，共設(shè)立19家黑色金屬產(chǎn)融基地。針對服務(wù)大型貨主等航運企業(yè)，重點開展航運指數(shù)期貨“啟航工程”，航運指數(shù)期貨產(chǎn)業(yè)客戶持倉11月同比增長14%。另一方面，為切實降低企業(yè)交易成本，實施套期保值交易手續(xù)費優(yōu)惠政策，已減免費用約8000萬元。截至11月，上期所全品種參與交易的產(chǎn)業(yè)客戶數(shù)同比增加約16%，持倉占比在35%左右，與國際一流交易所基本持平。

　　四是監(jiān)管更嚴。上期所以健全完備有效的監(jiān)管體系和領(lǐng)先的技術(shù)水平為目標(biāo)，穩(wěn)步提升強監(jiān)管防風(fēng)險的軟硬實力。一方面，堅持中國特色期貨監(jiān)管制度，筑牢安全底線，做到放得開、看得清、管得住，緊盯重要、敏感品種運行情況，監(jiān)測預(yù)警關(guān)鍵指標(biāo)，有力應(yīng)對紅海危機等風(fēng)險傳導(dǎo)，保障市場平穩(wěn)運行。另一方面，堅持科技支撐安全、賦能發(fā)展，今年6月，上期所自主研發(fā)上線高可靠、大容量、高性能、易運維的新一代交易系統(tǒng)，報單容量提升3倍，大幅增強自主可控與安全運維能力，夯實穩(wěn)健運行和風(fēng)險防控的技術(shù)基礎(chǔ)。

　　五是開放水平更高。上期所聚焦期貨市場對外開放關(guān)鍵領(lǐng)域，有序推進平臺一體化開放，引領(lǐng)全球定價體系的影響力日益增強。目前，上期所已有6個品種直接對境外交易者開放，16個品種引入了合格境外投資者，市場參與者遍布30多個國家和地區(qū)，涵蓋產(chǎn)業(yè)鏈境內(nèi)外上下游、跨國貿(mào)易公司、投資銀行、基金和資產(chǎn)管理公司中的標(biāo)桿性企業(yè)，境外客戶參與度進一步提高。截至11月，境外客戶數(shù)量同比增長超2成，QFI客戶數(shù)量同比增長超6成。國際市場對我們的認可度不斷提升，連續(xù)多次被境外機構(gòu)授予獎項，今年，上期所獲得了2024年期貨期權(quán)世界亞太地區(qū)獎的“年度最佳大宗商品交易所獎”。

　　2025年，上期所建成世界一流交易所將邁入由優(yōu)轉(zhuǎn)強的關(guān)鍵階段。我們將在《意見》指導(dǎo)下，以更強的擔(dān)當(dāng)作為，加壓加力加快建成世界一流，全力全面推動各項工作邁上新臺階。一是更強的產(chǎn)品創(chuàng)新，為賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，我們正在加快推進鑄造鋁合金、液化天然氣、膠版印刷紙、瓦楞原紙等品種研發(fā)，力爭以更齊全的產(chǎn)品矩陣，更好服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展大局。二是更強的服務(wù)舉措，適配實體企業(yè)需求和現(xiàn)貨發(fā)展趨勢，全面優(yōu)化運行機制，并加強市場推廣培育力度，做好支農(nóng)專項工作，做實金融“五篇大文章”。三是更強的防風(fēng)險水平，充分運用科技手段賦能監(jiān)管，密切跟蹤境內(nèi)外市場運行情況，加強對新型交易行為的監(jiān)管研究，持續(xù)踐行中國特色監(jiān)管模式。四是更強的價格影響力，拓展期貨價格應(yīng)用場景，提升以“上海價格”定價的企業(yè)數(shù)量和貿(mào)易規(guī)模，打造與國際金融中心相匹配的“上海價格”。

　　圓桌主持人楊光：感謝張銘總的發(fā)言，我們看到，上期所通過打造中國平臺、提供中國服務(wù)、輸出中國價格、講好中國故事，致力于搭建具有重要影響力和競爭力的一流開放平臺。相信未來上期所一定能依托上海先行先試優(yōu)勢，繼續(xù)走好國際化之路。

　　鄭州商品交易所也一直高度重視與境外市場的互動、聯(lián)通與合作，接下來我們請鄭商所王曉明先生介紹下相關(guān)情況。

　　鄭商所王曉明：習(xí)近平總書記考察上期所時作出“加快建成世界一流交易所”的重要指示，作為期貨市場的建設(shè)者，我們深受鼓舞，倍感使命光榮、責(zé)任重大。鄭商所堅決貫徹落實習(xí)近平總書記重要指示精神，以高度的政治自覺和責(zé)任擔(dān)當(dāng)積極投身于世界一流交易所建設(shè)。2024年，我們認真對照加快推進建設(shè)世界一流交易所的方向和目標(biāo)，鞏固比較優(yōu)勢、補強短板弱項，取得了積極成效。

　　一是聚焦服務(wù)農(nóng)業(yè)強國、制造強國和綠色低碳發(fā)展，不斷豐富品種工具供給。上市紅棗、玻璃期權(quán)和瓶片期貨。紅棗、玻璃期權(quán)為市場參與者提供更加精細、靈活的風(fēng)險管理工具，促進降低風(fēng)險管理成本，實現(xiàn)已上市活躍期貨品種期權(quán)全覆蓋。瓶片期貨上市以來運行平穩(wěn)，行業(yè)企業(yè)積極參與，基差報價快速普及，與PTA、短纖、PX構(gòu)成聚酯行業(yè)風(fēng)險管理閉環(huán)。不斷拓展新型衍生品領(lǐng)域。冷鏈物流運價指數(shù)穩(wěn)定發(fā)布51期，服務(wù)宏觀管理和行業(yè)降本增效功能初步顯現(xiàn)，被交通部納入國家道路運輸價格監(jiān)測體系；冷鏈物流企業(yè)將指數(shù)應(yīng)用于長協(xié)定價，浦發(fā)銀行依托指數(shù)創(chuàng)新研發(fā)融資業(yè)務(wù)，為中小冷鏈企業(yè)降低融資成本。與國家氣象信息中心聯(lián)合發(fā)布鄭商所氣溫指數(shù)，助力能源、電力、農(nóng)業(yè)等重點行業(yè)提升氣候風(fēng)險應(yīng)對能力。

　　二是增強期貨價格服務(wù)產(chǎn)業(yè)的深度，推進提升期貨價格影響力。活躍品種期貨價格被廣泛作為現(xiàn)貨貿(mào)易基準。鄭商所活躍品種中，PTA近90%的現(xiàn)貨購銷貿(mào)易量使用基差點價，菜油、棉花、短纖占比在70%~80%之間，超半數(shù)品種占比超過50%，期貨價格基準被廣泛應(yīng)用于現(xiàn)貨流通結(jié)算。中間產(chǎn)品期貨定價影響力持續(xù)增強。PX期貨“定價”功能顯現(xiàn)，填補了人民幣價格的空白，逐步改變了現(xiàn)貨貿(mào)易完全依賴普氏等美元價格的定價格局，基于PX期貨價格的基差定價貿(mào)易形式逐步得到應(yīng)用推廣，助力形成與國內(nèi)產(chǎn)能供應(yīng)增長相匹配的定價影響力。期貨價格精細化服務(wù)產(chǎn)業(yè)貿(mào)易定價。結(jié)合鐵合金現(xiàn)貨貿(mào)易、企業(yè)經(jīng)營中普遍使用月度均價確定月度采購價格、制定生產(chǎn)計劃、對外結(jié)算以及內(nèi)部核算盈虧等現(xiàn)實情況，鄭商所發(fā)布硅鐵、錳硅期貨月均結(jié)算價，與日度結(jié)算價形成有機互補，提供更加適配企業(yè)需求的價格信號，助力實體企業(yè)穩(wěn)健生產(chǎn)經(jīng)營。

　　三是切實提高期貨市場運行效率和質(zhì)量，不斷增強服務(wù)實體經(jīng)濟能力。推進形成更加多元、合理的參與者結(jié)構(gòu)。通過廣泛開展專項培訓(xùn)班、組織“走進央企”活動、打造“穩(wěn)企安農(nóng)護航實體”服務(wù)品牌，積極引導(dǎo)國企、央企、上市公司等龍頭企業(yè)和機構(gòu)客戶合理參與期貨市場，重點產(chǎn)業(yè)企業(yè)市場參與度不斷提升，棉花、PTA等主要品種龍頭企業(yè)開戶率達93%以上。以業(yè)務(wù)創(chuàng)新促進提升市場運行質(zhì)量。組合保證金業(yè)務(wù)施行效果逐步顯現(xiàn)，做市商報價質(zhì)量顯著提高，微觀流動性指標(biāo)明顯改善。實施分品種差異化做市商管理方案，推動實現(xiàn)活躍合約連續(xù)，主力合約相對買賣差價收窄。創(chuàng)新實行尿素期貨“集團交割、就近提貨”機制，滿足不同區(qū)域產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與尿素期貨交割的需求，進一步提高尿素期貨市場效率，助力尿素產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

　　四是積極探索適應(yīng)中國發(fā)展階段的期貨業(yè)務(wù)模式，提升期貨市場服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的質(zhì)效。尿素“商儲無憂”助力春耕肥保供穩(wěn)價。2023—2024年度項目共26家儲備企業(yè)參與，同比增加117%，為130萬噸尿素提供風(fēng)險管理支持，有效保障春耕時期糧食生產(chǎn)的用肥需求，持續(xù)推動儲備尿素資源暢通流動和高效配置，獲得國家發(fā)改委“能夠切實幫助企業(yè)安心儲備、無憂銷售”的肯定評價。深入服務(wù)縣域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。不斷優(yōu)化“保險+期貨”等金融支農(nóng)服務(wù)模式，新疆麥蓋提、甘肅靜寧、廣西羅城等一批期貨服務(wù)縣域經(jīng)濟的典型樣本不斷涌現(xiàn)。2024年27個“保險+期貨”項目計劃支持資金1億元，均以縣域為單位開展，持續(xù)強化對縣域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的支撐和保障。“平臺+”模式深入服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。與泛糖科技合作在綜合業(yè)務(wù)平臺上設(shè)立泛糖專區(qū)，通過“期貨市場定價、現(xiàn)貨平臺交收”實現(xiàn)期現(xiàn)市場優(yōu)勢互補，形成期貨市場推動建設(shè)大宗商品統(tǒng)一大市場的新探索，今年前10個月專區(qū)共成交近16萬噸，成交額超10億元，同比分別增長260%、230%。推廣期貨標(biāo)準服務(wù)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準化發(fā)展。將雞肉解凍檢驗成功經(jīng)驗推廣擴展至所有冷凍肉，填補我國在冷凍肉解凍檢驗方面缺乏統(tǒng)一標(biāo)準的空缺。開展鐵合金期貨“綠色助企”專項試點，參與制定綠色甲醇分級標(biāo)準和鐵合金低碳產(chǎn)品評價方法等團體標(biāo)準，助力相關(guān)產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展。

　　2025年是十四五規(guī)劃的收官之年，也是二十屆三中全會《決定》全面實施的首年，我們將持續(xù)深入貫徹落實證監(jiān)會關(guān)于資本市場和期貨市場各項工作部署，以更加強烈的責(zé)任擔(dān)當(dāng)和奮發(fā)有為的精神狀態(tài)投身世界一流交易所建設(shè)，奮力推進提升重要大宗商品價格影響力。將《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險促進期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》的各項要求細化為系統(tǒng)全面科學(xué)的工作方案和具體舉措，篤行不怠、一以貫之、久久為功，為早日實現(xiàn)近中遠期目標(biāo)接續(xù)奮斗。

　　一是持續(xù)加大產(chǎn)品供給。做好丙烯期貨期權(quán)上市準備，持續(xù)打造聚酯期貨板塊，服務(wù)制造強國建設(shè)。推動上市葵花籽油期貨，穩(wěn)步推進雞肉、大蒜、馬鈴薯等農(nóng)產(chǎn)品期貨研發(fā)，為農(nóng)業(yè)強國建設(shè)和鄉(xiāng)村振興注入更多期貨力量。加大新型衍生品研發(fā)力度，拓展期貨市場服務(wù)領(lǐng)域。探索綠色低碳產(chǎn)品，更好服務(wù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

　　二是持續(xù)強化監(jiān)管效能和風(fēng)控體系。堅決落實監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角要求，深化違規(guī)違法線索排查，堅決打擊違法違規(guī)行為。堅持期現(xiàn)市場一盤棋的監(jiān)管理念，與國家發(fā)改委等現(xiàn)貨管理部門加強溝通、協(xié)同發(fā)力，強化因品施策、分類監(jiān)管、精準防控，堅決抑制過度投機，助力國家宏觀調(diào)控。強化全面風(fēng)險管理能力，加快實現(xiàn)各類風(fēng)險全面識別、全面覆蓋目標(biāo)。

　　三是著力提升市場服務(wù)能力。持續(xù)探索適應(yīng)中國發(fā)展階段的期貨業(yè)務(wù)模式，不斷提高合約、制度、規(guī)則與國家政策導(dǎo)向、市場發(fā)展需要的匹配度。進一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)，強化對央企、國企、上市公司等龍頭企業(yè)的針對性服務(wù)。推進將組合保證金拓展至更廣泛的市場參與者群體，篩選更多適合作為擔(dān)保品的有價證券，降低參與成本。持續(xù)大力推廣基差貿(mào)易等定價模式，不斷提升期貨價格作為現(xiàn)貨貿(mào)易基準的應(yīng)用程度。

　　圓桌主持人楊光：謝謝王曉明先生，通過王總的介紹，我們看到了鄭商所在推進市場建設(shè)方面的自覺擔(dān)當(dāng)和努力，希望鄭商所再創(chuàng)新的佳績！

　　習(xí)近平總書記早在2013年就視察大商所。下面我們請大連商品交易所副總經(jīng)理程偉東先生談?wù)劥笊趟诼鋵嵖倳浿甘揪瘛⒔ㄔO(shè)世界一流交易所方面都做了哪些工作。

　　大商所程偉東：謝謝楊會長，各位領(lǐng)導(dǎo)、各位來賓，提升大宗商品價格影響力、建設(shè)世界一流期貨交易所是習(xí)近平總書記親自關(guān)心的“國之大者”，和兄弟交易所一樣，作為2013年習(xí)近平總書記親自視察過的交易所，大商所對此始終全神貫注、全力以赴。特別是今年以來，我們在立足“穩(wěn)”的基礎(chǔ)上，著力點更多聚焦于“進”，各項工作呈現(xiàn)出穩(wěn)中有進的良好態(tài)勢。

　　一是產(chǎn)品供給數(shù)量增、質(zhì)更優(yōu)。圍繞產(chǎn)品創(chuàng)新，今年我們順利上市了玉米淀粉、雞蛋、生豬3個期權(quán)以及原木期貨和期權(quán)，品種板塊更加豐富，工具體系更加完備。同時，我們堅持“一品一策”優(yōu)化已上市品種規(guī)則制度，致力提升與現(xiàn)貨市場的適配度。根據(jù)2023 年底的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，大商所主要品種的期現(xiàn)貨價格相關(guān)性平均值由 2013年總書記視察時的0.68顯著提升至0.91，套保效率平均值由42%提升到93%。

　　二是期現(xiàn)融合更廣泛、更深入。我們大力實施“提升產(chǎn)業(yè)客戶參與度專項工程”，依托龍頭企業(yè)“一對一”培訓(xùn)、產(chǎn)融基地和“企業(yè)風(fēng)險管理計劃”等產(chǎn)業(yè)服務(wù)模式，精準指導(dǎo)幫扶企業(yè)提升期現(xiàn)結(jié)合實踐能力。今年1-10月，大商所產(chǎn)業(yè)客戶期貨日均持倉占比 36.7%，同比提高 2.2 個百分點。同時，為有效解決產(chǎn)業(yè)客戶期現(xiàn)貨頭寸管理靈活轉(zhuǎn)換的問題，我們持續(xù)優(yōu)化和推廣期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)，期轉(zhuǎn)現(xiàn)平臺自去年9月上線以來，累計成交及登記現(xiàn)貨120 萬噸，進一步拓寬了期現(xiàn)融合的路徑渠道。

　　三是市場運行更穩(wěn)健、更高效。今年以來，我們對高頻交易實施了全過程監(jiān)管，并進一步加強了對交割、做市等業(yè)務(wù)的管理，更好地促進了市場健康穩(wěn)定發(fā)展。同時，我們不斷強化科技賦能，今年10月大商所對外門戶在官網(wǎng)、APP、辦公桌面“三端”同步上線，實現(xiàn)了信息直達客戶、查詢快速便捷，為市場參與者提供了方便高效的“一站式”業(yè)務(wù)服務(wù)平臺。

　　四是開放發(fā)展穩(wěn)扎穩(wěn)打、合作共贏。目前，大商所有11個期貨、期權(quán)品種以特定品種模式引入境外交易者，合格境外投資者可參與的期貨和期權(quán)品種達到14個。今年前11個月，大商所境外客戶日均持倉同比增長25%，參與深度持續(xù)提升。上個月，我們在鄭商所、CME的大力支持下成功舉辦第18屆國際油脂油料大會暨農(nóng)畜產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會，國際化會議平臺的影響力進一步增強。

　　下一步，我們將在證監(jiān)會的領(lǐng)導(dǎo)下，扎實做好強監(jiān)管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展各項工作，持續(xù)提升市場競爭力和大宗商品價格影響力。

　　一是結(jié)合大商所品種特色和優(yōu)勢，積極研發(fā)上市期貨新品種及其配套服務(wù)產(chǎn)品，著力打造產(chǎn)業(yè)鏈條完整、品種工具完備的產(chǎn)品體系。二是持續(xù)貼合現(xiàn)貨市場實際和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，不斷優(yōu)化合約規(guī)則制度，不斷提升市場功能發(fā)揮水平。三是持續(xù)提升產(chǎn)業(yè)客戶參與度，推動期貨價格在現(xiàn)貨貿(mào)易中更廣泛應(yīng)用。四是建設(shè)科學(xué)有效的市場監(jiān)管和風(fēng)險防控體系，維護交易公平和市場穩(wěn)定運行。五是有序推動符合條件的期貨期權(quán)品種對外開放，提升市場國際影響力。

　　以上就是大商所相關(guān)工作的開展情況和下一步的幾個努力方向。謝謝！

　　圓桌主持人楊光：感謝程偉東先生的發(fā)言。近年來，大商所腳踏實地、大膽探索，在建立世界一流交易所方面取得了重要的進展。

　　金融期貨是多層次資本市場的重要組成部分，這次國辦的高質(zhì)量發(fā)展意見專門對金融期貨發(fā)展提出新的要求，下面請中國金融期貨交易所蔡向輝先生談?wù)剬Υ藛栴}的思考。

　　中金所蔡向輝：總書記的殷切囑托讓我們非常振奮，倍受鼓舞。中金所聞令而動，在中國證監(jiān)會統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，針對一流交易所的標(biāo)準、內(nèi)涵、實現(xiàn)路徑等關(guān)鍵問題深入開展研究，并將此作為交易所今年“第一”調(diào)研課題，廣泛聽取各方意見，不斷深化規(guī)律性的認識。我們認為，對建設(shè)世界一流交易所，一是要圍繞“金融強國”這個目標(biāo)要求來把握。二是要緊扣“中國特色”的制度內(nèi)涵來把握，要著力探索中國特色的期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式，不斷擴大中國價格的影響力。三是要結(jié)合“強監(jiān)管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展”的工作主線來一體把握。尤其是國辦剛剛轉(zhuǎn)發(fā)的期貨市場的意見，進一步細化了世界一流期貨交易所的建設(shè)目標(biāo)，提出五點要求和“三步走”的“路線圖”。中金所認真學(xué)習(xí)貫徹、對照落實，目前正以制定新一輪三年戰(zhàn)略規(guī)劃為抓手，努力找準著力點和發(fā)力點，扎實走好“每一步”，特別是當(dāng)前腳下的“第一步”。

　　一流交易所建設(shè)是系統(tǒng)性工作，下一步工作思路可以用中金所的價值觀來概括，主要是體現(xiàn)為四個詞：

　　一是“服務(wù)”。一流的交易所一定要有一流的服務(wù)，服務(wù)的重點就是“國之大者”，服務(wù)國家戰(zhàn)略、服務(wù)實體經(jīng)濟、服務(wù)廣大人民。服務(wù)的直接對象就是以中長期資金為代表的專業(yè)機構(gòu)，以期貨入市促進現(xiàn)貨入市，這也是黨中央近期反復(fù)強調(diào)的資本市場重點工作之一。近兩年來，我們也是制定了專項的行動方案，推行了中長期資金風(fēng)險管理計劃，都取得了積極的成效。到目前為止金融期貨市場投資者結(jié)構(gòu)不斷豐富，機構(gòu)持倉占比達到8成左右，運行質(zhì)量進一步提高，功能發(fā)揮也更加順暢。今年年初股市快速下跌的時候，期貨套?？蛻粢驗橛刑妆?，所以持股有信心，不但沒有拋，而且能夠?qū)崿F(xiàn)逆勢擴大持股規(guī)模，為維護股市穩(wěn)定做出了積極貢獻。同時研究也表明，使用金融期貨的理財產(chǎn)品，它的績效是整體上好于沒有使用金融期貨的，無論是公募基金還是企業(yè)年金計劃都是如此。接下來我們也將更好地發(fā)揮金融期貨“穩(wěn)定市場、活躍市場”的功能，更好地服務(wù)“金融五篇大文章”。

　　第二是“創(chuàng)新”?！笆卣齽?chuàng)新”是推動高質(zhì)量發(fā)展的動力。找準了服務(wù)的宗旨和方向，就要通過創(chuàng)新來不斷提高服務(wù)的能力。我們落實“科八條”要求，積極研發(fā)“雙創(chuàng)”產(chǎn)品服務(wù)“科技創(chuàng)新”，第一時間將超長期特別國債納入30年期國債期貨可交割券范圍，促進特別國債的發(fā)行；主動靠前服務(wù)養(yǎng)老金入市，助推養(yǎng)老金融、普惠金融發(fā)展；推進組合保證金、價格波動帶等機制優(yōu)化、降本增效、提高市場運行效率。后續(xù)我們也將把正方向，加大力度，不斷提高金融期貨風(fēng)險管理服務(wù)的針對性、精準度和覆蓋面。

　　第三是“穩(wěn)健”?！胺€(wěn)中求進”是我們工作的總基調(diào)，“以進促穩(wěn)”也說明“守正創(chuàng)新”的底色是“穩(wěn)”。從去年下半年以來，股票、債券市場都出現(xiàn)了較大的行情，我們也是雙線作戰(zhàn)，全力維護市場平穩(wěn)。接下來將進一步落實好“五大監(jiān)管”理念，加強全面風(fēng)險管理，穩(wěn)扎穩(wěn)打、小步快走、積小勝為大勝，以金融期貨的“穩(wěn)”來鞏固市場發(fā)展的“健”。

　　第四是“奮進”。我們這個期貨大會已經(jīng)開到第19屆，中金所也邁入第19個發(fā)展年頭，我們將始終保持艱苦創(chuàng)業(yè)的優(yōu)良傳統(tǒng)和埋頭苦干的工作作風(fēng)，不等不靠狠抓落實深化改革，扎扎實實辦好自己的事，以昂揚奮進的精神面貌加快建設(shè)世界一流交易所，為中國式現(xiàn)代化努力貢獻金融期貨更大的力量！

　　圓桌主持人楊光：感謝蔡總，未來金融期貨在資本市場中的作用將更加凸顯，也給予的充分肯定，讓我們共同期待中金所取得更大的發(fā)展和成績。

　　近年來，我國綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展取得舉世矚目的成就。新能源產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的背后，離不開期貨市場的支持和助力。下面有請廣州期貨交易所副總經(jīng)理曹子海先生介紹一下廣期所今年在建設(shè)一流交易所方面的舉措。

　　廣期所曹子海：感謝楊會長，剛才兄弟交易所都介紹了很好的經(jīng)驗和做法，都是我們學(xué)習(xí)的榜樣。廣州期貨交易所作為國內(nèi)最年輕的期貨交易所還在起步發(fā)展階段。2024年，廣期所在品種運行、市場服務(wù)、風(fēng)險防范、系統(tǒng)建設(shè)方面取得良好工作成效。

　　第一，深耕新能源金屬期貨品種，工業(yè)硅、碳酸鋰期貨功能發(fā)揮效果顯著。今年以來，工業(yè)硅期貨和期權(quán)日均成交量47.11萬手，累計成交額4.85萬億元，日均持倉量41.91萬手。碳酸鋰期貨和期權(quán)日均成交量34.85萬手，累計成交額5.18萬億元，日均持倉量50.61萬手。在國際期貨業(yè)協(xié)會（FIA）發(fā)布的2024年上半年全球交易所金屬類期貨期權(quán)成交量排名中，廣期所工業(yè)硅期貨位列全球第8名，增幅榜第3名；碳酸鋰期貨位列全球第20名。

　　產(chǎn)業(yè)參與方面，一般法人客戶數(shù)超過3.9萬，工業(yè)硅期貨一般法人客戶持倉占比達40.72%，碳酸鋰期貨一般法人客戶持倉占比達55.43%。超過500家企業(yè)參與交割，累計交割量達85萬噸。據(jù)不完全統(tǒng)計，有80家晶硅光伏上市公司和鋰電上市公司發(fā)布公告，表示將積極使用工業(yè)硅、碳酸鋰期貨工具開展套期保值。

　　為順應(yīng)光伏和鋰電產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化，廣期所今年優(yōu)化調(diào)整了工業(yè)硅和碳酸鋰合約規(guī)則，使合約和交易機制更好貼近產(chǎn)業(yè)實際需要。

　　價格影響力方面，兩個品種期現(xiàn)貨價格相關(guān)性持續(xù)維持高位，工業(yè)硅達到98%，碳酸鋰達到99%，參照期貨價格的定價機制在業(yè)內(nèi)逐漸推廣，國際影響力不斷擴大。工業(yè)硅、碳酸鋰分別榮獲FOW（《期貨和期權(quán)世界》雜志）“年度新合約”獎，受到國際市場的認可。

　　第二，搭建多層次市場培育體系，產(chǎn)業(yè)服務(wù)質(zhì)效明顯提升。為落實證監(jiān)會對廣期所服務(wù)綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的要求，今年9月，廣期所正式實施首個市場服務(wù)品牌——“助綠向新”產(chǎn)業(yè)服務(wù)計劃，包括五個方面的舉措：建立產(chǎn)業(yè)基地、開展一對一培訓(xùn)輔導(dǎo)、實施產(chǎn)業(yè)培育專項、征集典型案例、舉辦系列產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)，并聯(lián)合資本市場學(xué)院和上海交大高金學(xué)院舉辦晶硅光伏和鋰電中高管研修課程，舉辦首席風(fēng)險官培訓(xùn)，市場各方積極響應(yīng)，培育效果顯著提升。此外，廣期所多措并舉，提高企業(yè)參與便利度，切實降低企業(yè)參與成本。兩年來服務(wù)產(chǎn)業(yè)累計投入近1.1億元，減稅降費類手續(xù)費政策惠及超過660家企業(yè)。

　　第三，嚴格履行期貨市場一線監(jiān)管職責(zé)，守牢風(fēng)險底線，建立交易所全面風(fēng)險管理體系，強化市場監(jiān)測監(jiān)控，嚴厲打擊違法違規(guī)行為，今年以來，共處理異常交易行為150起，有效保障市場平穩(wěn)運行。

　　第四，提升運維保障能力，技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)進入新階段。編制《信息系統(tǒng)建設(shè)五年規(guī)劃》，啟動新一代的信息系統(tǒng)建設(shè)，籌建技術(shù)子公司，相關(guān)工作正穩(wěn)步有序推進中。

　　下一步，廣期所要認真落實陳華平副主席的要求，將堅持服務(wù)綠色發(fā)展、服務(wù)粵港澳大灣區(qū)建設(shè)、服務(wù)“一帶一路”倡議的定位，積極對標(biāo)世界一流交易所，在四方面開展工作：

　　第一，圍繞“雙碳”戰(zhàn)略，布局綠色發(fā)展特色品種。剛才陳華平副主席提到碳排放權(quán)期貨，廣期所將做精做細綠色發(fā)展品種板塊，積極推進鉑、鈀、氫氧化鋰等品種研發(fā)，繼續(xù)探索更多新能源品種。穩(wěn)步推進碳排放權(quán)、電力等戰(zhàn)略品種研究。持續(xù)推進能化指數(shù)、中證商品指數(shù)等創(chuàng)新型指數(shù)品種研發(fā)。

　　第二，深化科技賦能，建設(shè)先進核心技術(shù)系統(tǒng)。統(tǒng)籌好新一代交易、結(jié)算等核心系統(tǒng)建設(shè)，推進未來數(shù)據(jù)中心建設(shè)，建立國際先進的IT管理體系，賦能廣期所創(chuàng)新發(fā)展。

　　第三，優(yōu)化市場服務(wù)，提高產(chǎn)業(yè)參與度和功能發(fā)揮水平。做精“助綠向新”品牌，提高市場服務(wù)精準度。繼續(xù)支持打造好廣州“新能源·新材料”大會平臺，今年的大會將于下周（12月11日-12日）在廣州舉行。持續(xù)優(yōu)化合約規(guī)則、套保業(yè)務(wù)、交割業(yè)務(wù)、保證金和手續(xù)費業(yè)務(wù)等四個方面的體系機制，繼續(xù)落實便利企業(yè)參與的各項措施。

　　第四，夯實業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，提升市場運行質(zhì)量和監(jiān)管水平。一是研究優(yōu)化做市商管理，優(yōu)化境外機構(gòu)開戶、交易者適當(dāng)性管理。二是安全穩(wěn)健開展結(jié)算業(yè)務(wù)，做好結(jié)算資金風(fēng)險管理。三是健全全面風(fēng)險管理機制，強化風(fēng)險預(yù)警排查力度，提升市場監(jiān)管適應(yīng)性、風(fēng)險應(yīng)對主動性。

　　圓桌主持人楊光：感謝曹總的精彩發(fā)言，廣期所的多晶硅現(xiàn)在已經(jīng)開始公開征求意見了，估計年底之前肯定能上市，我們也期待廣期所能夠上市更多綠色期貨品種，在服務(wù)實體經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型方面發(fā)揮更大的作用。

　　借鑒國際經(jīng)驗，推動我國期貨交易所的發(fā)展，是建設(shè)一流交易所的重要工作內(nèi)容。下面有請香港交易所集團副行政總裁姚嘉仁先生分享港交所在交易所建設(shè)方面的經(jīng)驗。

　　港交所姚嘉仁：謝謝會長，今天很高興來到這里參會，我簡單介紹一下港交所這幾年的最新發(fā)展以及未來的發(fā)展機遇。

　　今年剛好是互聯(lián)互通的十周年，互聯(lián)互通取得很大的成功，過去10年海外資金投到內(nèi)地市場，或者是內(nèi)地資金投到市場，每年都是有新的紀錄，我們都是在突破的，今年也是一樣，足見交易興趣非常濃厚，互聯(lián)互通的發(fā)展機會也會更大，現(xiàn)在覆蓋面已經(jīng)是從股票發(fā)展到債券、ETF、互換、衍生品通，這些都是在良好的基礎(chǔ)上建設(shè)起來的，我想互聯(lián)互通的成功，它的強大背景是離不開一國兩制的成功，無論是從監(jiān)管合作還是兩地的市場融合方面，都提供了足夠的能量去推進。尤其是香港這樣一個地方，它是具備有聯(lián)系海外的功能，作為一個超級聯(lián)系人，港交所也是特別在海外市場發(fā)展、推廣方面做了大量的工作，之前我們是在紐約和倫敦設(shè)點，最近在沙特阿拉伯利雅得設(shè)點，也是看好那邊有關(guān)的資源，無論是資金面上還是獲取優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的，都可以利用好香港這樣的平臺，把他們拉到香港來。

　　同時我們也注意到中國企業(yè)對于揚帆出海發(fā)展的機遇非常濃厚，香港作為一個國際金融中心，從管理好金融方面的配套需要，在揚帆出海的時候，有一些戰(zhàn)略合作伙伴、資金、資本的安排，也可以透過香港這樣一個國際金融中心去實現(xiàn)的。不論是交易所的配套，或者是監(jiān)管的配套，再加上行業(yè)的推展，都會幫助這些中資企業(yè)出海功能發(fā)揮。

　　從衍生品方面，我們看到資本雙向流向的交易狀態(tài)是在增加當(dāng)中的，比如說北向通今年增加15%，南向通增加差不多19%，這樣的趨勢下，雙方的風(fēng)險管理需求是十分明顯的，我們也會進一步優(yōu)化我們提供的標(biāo)的，跟內(nèi)地的交易所一起合作，在互利互惠的合作基礎(chǔ)下，大力推動衍生品市場高質(zhì)量發(fā)展，幫助推動粵港澳大灣區(qū)的建設(shè)，最重要的也是香港作為一個風(fēng)險管理中心的內(nèi)涵，更加把它提升到上一個層次。2025年是一個很好的機會，讓我們更大力度地探索，深入當(dāng)中有關(guān)的發(fā)展。

　　圓桌主持人楊光：謝謝姚總的精彩分享，也希望港交所未來能夠吸引更加多元化的投資者參與，更好分享中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的成果。

　　作為全球大宗商品定價中心之一，芝加哥商業(yè)交易所有著豐富的經(jīng)驗值得我們學(xué)習(xí)。有請芝商所集團董事總經(jīng)理Russell Beattie（拉塞爾·貝蒂）先生介紹一下芝加哥交易所有哪些發(fā)展重點和成績。

　　芝商所Russell Beattie：中國經(jīng)濟目前正處于市場化發(fā)展和鼓勵對外開放階段，衍生品市場的發(fā)展以及監(jiān)管環(huán)境的變化將為境內(nèi)外交易所的合作創(chuàng)造機會。

　　我們已經(jīng)看到了一些法規(guī)變化的例子，這些變化幫助中國在加強對外合作交流與聯(lián)系的道路上前進，并更好地滿足市場主體的需求。

　　監(jiān)管層面的完善繼續(xù)支持市場發(fā)展。

　　中國2021年底對合格境外機構(gòu)投資者計劃的修改，以允許境外投資者交易商品期貨期權(quán)和股指期權(quán)，以及2022年實施的《期貨及衍生品法》，這些都可能為國際市場參與者提供巨大的機會。

　　隨著中國衍生品市場持續(xù)增長和成熟發(fā)展，境外投資者也許將獲得新的風(fēng)險管理機會。

　　近期，中國人民銀行、國家外匯管理局修訂了《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》。這不僅簡化了境外機構(gòu)投資者在中國投資的程序，而且還開辟了新的風(fēng)險管理機會，讓合格境外投資者將能夠進入中國銀行間外匯市場進行現(xiàn)貨外匯結(jié)算和外匯衍生品交易。

　　總而言之，我想說，隨著中國經(jīng)濟的不斷開放，它將為市場主體之間加強合作創(chuàng)造途徑和新的機會，并為更好地滿足市場參與者的需求鋪平道路。

　　芝商所在亞太區(qū)域的重要合作伙伴之一是上海黃金交易所，我們此前共同推出了黃金期貨合約，將全球市場參與者與中國黃金市場連接起來。2019年10月，芝商所上市了兩個基于上海金價格的期貨合約，合約分別以人民幣及美元計價，以結(jié)算日當(dāng)天上海金基準價午盤價格作為最終結(jié)算價。同時，上金所推出以人民幣計價的T+N合約，以COMEX黃金期貨亞洲現(xiàn)貨價格的人民幣換算價格為最終結(jié)算價。這些重要發(fā)展將芝商所COMEX黃金期貨的全球流動性通過上海黃金交易所與全球最大的中國實物黃金市場連接起來。

　　此次合作不僅為芝商所客戶提供了了解上海金價的機會，同時也有助于提升國際市場對上?；鶞式饍r的認知度。此次合作對我們共同的客戶都帶來了好處，我們非常高興與上金所合作，并在已經(jīng)奠定的良好基礎(chǔ)下進一步鞏固芝商所在中國的發(fā)展。

　　芝商所與上海黃金交易所的長期合作伙伴關(guān)系以及黃金期貨合約的成功推出，彰顯了全球基準價格對于幫助境內(nèi)外市場參與者更好地管理其風(fēng)險敞口的重要性。合作伙伴關(guān)系將繼續(xù)成為我們未來戰(zhàn)略的重要組成部分，我們將加強與區(qū)域和地方交易所的合作，更好地滿足我們共同客戶群的需求。

　　圓桌主持人楊光：感謝拉塞爾·貝蒂先生，他為我們分享了芝加哥商品交易所從1848年設(shè)立到現(xiàn)在發(fā)展的歷程，都是創(chuàng)新、兼容、合作、開放的態(tài)度，對我們以后建設(shè)世界一流交易所具有很多的啟示。