法國政府本周末前有倒臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，可能帶來痛苦的經(jīng)濟(jì)和金融后果。

　　由于總理巴尼耶未能滿足對(duì)明年預(yù)算的所有要求，勒龐代表的極右翼政黨國民聯(lián)盟周一表示將支持一項(xiàng)推翻現(xiàn)任政府的動(dòng)議。

　　接下來會(huì)發(fā)生什么：

　　事情多久會(huì)有結(jié)果？

　　巴尼耶周一在國民議會(huì)宣布，他將利用一項(xiàng)憲法條款不經(jīng)表決直接通過社會(huì)保障法案，但此舉為在野黨發(fā)起不信任動(dòng)議提供了契機(jī)。強(qiáng)行通過法案的聲明發(fā)布后，國民聯(lián)盟立即表示將支持對(duì)政府發(fā)起不信任動(dòng)議。

　　由于勒龐的政黨是下議院最大黨派，他們對(duì)不信任動(dòng)議投贊成票很可能讓巴尼耶政府倒臺(tái)。

　　在在野黨周一提出譴責(zé)動(dòng)議后，議會(huì)需在48小時(shí)后啟動(dòng)辯論程序。不信任投票最早可能在周三來臨。

　　在接近年底預(yù)算截止日的情況下發(fā)生這種事情，無論憲法專家、政界人士，還是經(jīng)濟(jì)學(xué)家，對(duì)于最終結(jié)局走向仍然莫衷一是。

　　在法國，因?yàn)樽l責(zé)決議而被否決的法案在技術(shù)上并非死亡，但看守政府幾乎沒有合法性讓這些法案在議會(huì)獲得通過，或試圖通過法定措施實(shí)施。

　　有一些措施可以避免1月1日政府完全停擺，但一個(gè)被削弱的政府如何實(shí)施這些措施以及使用這些措施的后續(xù)影響很難預(yù)測(cè)。

　　Oddo BHF的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bruno Cavalier表示，“沒有指導(dǎo)手冊(cè)能告訴大家如果預(yù)算未獲通過該怎么辦”。

　　法國有面臨美國式停擺的風(fēng)險(xiǎn)嗎？

　　由于一項(xiàng)緊急法案的存在，法國不可能出現(xiàn)美國式的聯(lián)邦公共服務(wù)關(guān)閉。 這項(xiàng)被稱為“特別法”的法律允許政府將上一年的預(yù)算結(jié)轉(zhuǎn)至新的一年。

　　然而這樣權(quán)宜之計(jì)也存在風(fēng)險(xiǎn)。政府被授權(quán)的開支只是最低水平，僅夠維持至關(guān)重要的公共服務(wù)，而且不能超過2024年預(yù)算中投票通過的支出。根據(jù)這個(gè)解釋，政府或因此大幅收緊開支，尤其是在國防等支出本應(yīng)增加的領(lǐng)域。

　　公法學(xué)教授Anne-Charlene Bezzina說，“《特別法》允許政府運(yùn)作，但不允許政府在預(yù)算中加入政治因素，這真的是緊縮、純粹的只能保證經(jīng)常性支出?！?/p>

　　令不確定性雪上加霜的是，2001年推出的《特別法》之前從未被使用過。1962年和1979年都曾實(shí)施過類似法律，但當(dāng)時(shí)的情況和現(xiàn)在截然不同，沒有一次政府是因?yàn)樵噲D通過預(yù)算而垮臺(tái)。

　　這對(duì)馬克龍意味著什么

　　如果不信任動(dòng)議獲得通過，那么巴尼耶政府將以看守政府身份執(zhí)政，直到馬克龍任命新總理或重新任命巴尼耶再次嘗試制定預(yù)算?，F(xiàn)在沒有候選人可以在三個(gè)激烈反對(duì)的國民議會(huì)選區(qū)中獲得多數(shù)席位。

　　第二個(gè)選項(xiàng)是舉行新的議會(huì)選舉以改變議會(huì)的權(quán)力平衡。但馬克龍要到2025年夏天才能這么做，即距離上次投票一年后。

　　由于沒有明顯的方法來恢復(fù)政治穩(wěn)定，在野黨呼吁馬克龍主動(dòng)辭職，勒龐周一稱這是第三種選擇。

　　勒龐說，“當(dāng)發(fā)生嚴(yán)重政治危機(jī)時(shí)，我們的憲法是明確的。這是總統(tǒng)的決定，也是他的責(zé)任。”

　　但沒有法律可以迫使馬克龍下臺(tái)，下一次總統(tǒng)選舉將在2027年進(jìn)行。根據(jù)民意調(diào)查，勒龐的潛在支持率仍然領(lǐng)先于他。

　　市場(chǎng)反應(yīng)如何

　　危險(xiǎn)的政治局勢(shì)促使投資者拋售法國資產(chǎn)。10年期國債收益率溢價(jià)創(chuàng)下歐元危機(jī)以來最高水平，預(yù)示著這次市場(chǎng)面臨的壓力比馬克龍6月解散國民議會(huì)、引發(fā)長達(dá)數(shù)月的政治動(dòng)蕩時(shí)更大。?

　　法國股債市場(chǎng)周一下午再次遭遇賣壓，因勒龐的政黨表示將支持不信任投票。

　　10年期法國和德國國債之間的利差當(dāng)日擴(kuò)大8個(gè)基點(diǎn)，至89個(gè)基點(diǎn)，接近2012年以來的最高水平，邁向6月以來最大漲幅。 CAC 40指數(shù)下跌0.4%，歐元跌逾1%。