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　　轉(zhuǎn)自：證券市場周刊市場號　

　　文丨尚揚

　　A股連續(xù)三天收陽后，11月22日再次上演“黑五”行情，午后三大指數(shù)集體跳水。

　　結(jié)合成交量來看，經(jīng)歷了11月5日-11月13日連續(xù)7天超2萬億的天量成交，近日A股日成交額始終未突破2萬億，但也持續(xù)保持在1.5萬億之上，交投熱情依然較強。期間既有公司逆勢上行，也有公司存在被錯殺的可能。

　　弱市中的連板股

　　11月8日本輪調(diào)整以來，個股走勢分化明顯，既有大千生態(tài)、粵桂股份等持續(xù)連板的公司，也有光大嘉寶、健爾康等短期回調(diào)超30%的公司。

　　結(jié)合漲幅來看，全A市場中有145家公司11月8日至今累計漲幅超過20%，27家公司累計大漲超50%，粵桂股份、大千生態(tài)、日出東方、三友科技、三維化學5家公司更是相繼實現(xiàn)了短期翻倍上漲的走勢（見表1）。

　　11月5日-11月21日，大千生態(tài)連收13個漲停，即使11月22日出現(xiàn)了3.79%的調(diào)整，累計漲幅也超過了200%。本輪大漲，催化劑是11月4日公司發(fā)布公告稱，與蘇州步步高投資發(fā)展有限公司簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，自此蘇州步步高將成為公司新的控股股東。而天眼查數(shù)據(jù)顯示，蘇州步步高最終受益人為張源，其與小霸王及步步高創(chuàng)始人段永平有著深厚的淵源，由此使得大千生態(tài)的股權(quán)變更事宜備受市場關(guān)注。但對此公司發(fā)聲表示，經(jīng)自查目前生產(chǎn)經(jīng)營活動正常，主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化，市場環(huán)境或行業(yè)政策未發(fā)生重大調(diào)整，內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營秩序正常。股價短期漲幅較大，可能存在非理性炒作風險。

　　受硫鐵礦可能為固態(tài)電池前端原材料消息的刺激，粵桂股份11月11日-11月22日也連續(xù)收出了10個漲停（見附圖），雖然公司年內(nèi)多次以公告形式明確否認存在固態(tài)電池相關(guān)的業(yè)務(wù)，也未能撼動其股價強勢上行的勢頭。

　　四大行業(yè)成牛股集中地

　　結(jié)合行業(yè)來看，本輪調(diào)整行情中逆勢上漲的公司多來自電子、計算機、機械設(shè)備、電力設(shè)備等板塊。

　　當前，全球范圍內(nèi)大模型領(lǐng)域的競爭依然白熱化，我國大模型廠商持續(xù)迭代升級算法能力，2023年底國產(chǎn)大模型發(fā)展邁入爆發(fā)期。大模型的持續(xù)迭代升級將為AI算力市場發(fā)展提供強勁動力。同時，大模型在多場景持續(xù)落地，AIGC應(yīng)用呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢，AIGC產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展前景廣闊。

　　機械設(shè)備漲勢凌厲的公司中，多家涉及了機器人概念，如拓斯達、東方精工、埃夫特-U、弘訊科技等。

　　渤海證券最新研報表示，我國連續(xù)多年位居全球工業(yè)機器人第一市場，但從人均保有密度的角度來看仍有較大提升空間，在我國制造業(yè)人口紅利逐漸消退背景下，機器換人仍將作為驅(qū)動工業(yè)機器人行業(yè)增長的長期邏輯。人形機器人方面，年內(nèi)人形機器人主要企業(yè)紛紛迭代旗下人形機器人產(chǎn)品，并在社交媒體頻繁曝光產(chǎn)品進展。目前來看，電動化、靈巧手、觸覺反饋、AI大模型等已成為人形機器人行業(yè)發(fā)展共識，各家均瞄向汽車生產(chǎn)工廠作為旗下人形機器人的驗證場景。2025年業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)或?qū)㈤_始人形機器人產(chǎn)品小批量量產(chǎn)，建議關(guān)注主要企業(yè)量產(chǎn)節(jié)奏。

　　對于電氣設(shè)備行業(yè)，華創(chuàng)證券認為鋰電周期底已至，新技術(shù)共振迎來放量期。：2025年展望歐洲市場有望開啟二次增長，國內(nèi)市場在增程乘用車、純電動商用車等推動下也有望保持高增長，預計2025年、2026年全球電池裝機量同比分別增長24%、22%。：目前鐵鋰、銅箔、三元等多個環(huán)節(jié)連續(xù)虧損多個季度，行業(yè)庫存當期已經(jīng)恢復至合理水平，隨著行業(yè)出清、需求增長，2025年有望向上修復盈利。新技術(shù)方面，快充技術(shù)已經(jīng)開始大規(guī)模起量，2025年CVD法的硅碳負極產(chǎn)業(yè)化有望加速，固態(tài)電池有望在電池廠和整車廠推動下開啟0-1進程。

　　被錯殺的績優(yōu)股？

　　與逆勢上漲的公司相背離，11月8日以來，滬指累計回撤5.86%，同期全A市場有1203家累計跌幅超過10%，相較市場平均水平明顯調(diào)整更深。但結(jié)合公司財報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，也不排除有公司存在被錯殺的可能（見表2）。

　　例如醫(yī)美耗材概念股錦波生物，公司的主營業(yè)務(wù)為以重組膠原蛋白產(chǎn)品和抗HPV生物蛋白產(chǎn)品為核心的各類醫(yī)療器械、功能性護膚品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。今年三季報顯示，公司報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入9.88億元，同比增長91.16%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.2億元，同比增長170.42%。公司表示，營收大幅增長主要系醫(yī)療器械收入增長所致。且拉長周期來看，公司近三個完整年度的業(yè)績表現(xiàn)也同樣優(yōu)異，2021年-2023年，公司分別實現(xiàn)歸母凈利潤5738.73萬元、10917.5萬元、29979.63萬元，依次實現(xiàn)了79.62%、90.24%、174.6%的同比增速。但本輪市場回撤以來，公司已累計下跌11.98%。

　　類似的還有新能源概念股宇通客車，11月8日至今，公司股價累計回調(diào)10.33%，且翻看公司股價走勢，10月8日開始公司即開始起了震蕩調(diào)整的趨勢，截至目前累計跌幅為16.36%。但結(jié)合公司基本面來看，公司在持續(xù)盈利的背景下，2021年-2023年歸母凈利潤分別同比增長18.95%、23.68%、139.36%。今年前三個季度，公司240.75億元的營業(yè)收入同比增長27.04%；24.32億元的歸母凈利潤，同比增幅高達131.49%。

　　且觀察發(fā)現(xiàn)，宇通客車的最新大股東名單中包含了香港中央結(jié)算有限公司、全國社?；?01組合、華夏能源革新股票型證券投資基金、摩根士丹利國際股份有限公司、南方興潤價值一年持有期混合型證券投資基金等一眾國內(nèi)外知名機構(gòu)資金的身影，其中陸股通資金香港中央結(jié)算有限公司、“國家隊”資金全國社?；?01組合，三季度期間均對其進行了繼續(xù)增持，華夏能源革新股票型證券投資基金報告期末則對其完成了新進重倉操作。