??黃金行情回顧及主要觀點(diǎn)：

　　上周金價(jià)下跌，海外黃金價(jià)格在2700美元水位線附近震蕩。倫敦現(xiàn)貨黃金收于2684美元/盎司（周環(huán)比-1.9%），國(guó)內(nèi)AU9999黃金收于613元/克（周環(huán)比-2.4%）。十年期美債利率下行4個(gè)基點(diǎn)至4.33%。

　　隨著美國(guó)大選落地，特朗普當(dāng)選后黃金出現(xiàn)明顯回調(diào)。特朗普政策核心在于關(guān)稅和美國(guó)優(yōu)先，由此導(dǎo)致了黃金在面臨當(dāng)前強(qiáng)美元的背景下出現(xiàn)了回調(diào)。但其實(shí)在10月份，當(dāng)時(shí)黃金是頂住美元和美債利率走高的壓力，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)上漲，因此更多的原因還是要?dú)w結(jié)于短期的避險(xiǎn)需求。大選結(jié)果落地，不確定性消退，前期部分避險(xiǎn)資金，會(huì)流向新的交易方向。10月國(guó)內(nèi)黃金單月漲幅超過(guò)6.5%，處在歷史上的極高水平，因此當(dāng)前的回調(diào)是大選落地后一次理性的修正。

　　中長(zhǎng)期看，四大邏輯支持黃金表現(xiàn)。一是關(guān)稅會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩而通脹壓力加大，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期仍在進(jìn)行中，黃金抗通脹。二是關(guān)稅政策加劇逆全球化，削弱美元儲(chǔ)備占比，促使全球央行購(gòu)金。三是債務(wù)壓力擴(kuò)大，影響美元信用，也倒逼美聯(lián)儲(chǔ)降息。四是去中心化貨幣地位抬升。

　　未來(lái)一周黃金ETF（518880）重點(diǎn)關(guān)注的信號(hào)：（1）美國(guó)10月通脹CPI；（2）美國(guó)10月零售銷(xiāo)售。

　　??人民幣計(jì)價(jià)黃金與國(guó)際金價(jià)走勢(shì)比較：

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，Bloomberg，華安基金，2024/11/8

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：敬請(qǐng)投資人關(guān)注投資黃金主題基金的特有風(fēng)險(xiǎn)，如黃金市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、基金投資組合回報(bào)與國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨價(jià)格回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)等主要風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砉静槐ＷC本基金一定盈利，也不保證最低收益，基金過(guò)往業(yè)績(jī)不能預(yù)示未來(lái)收益。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。投資人在投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》和《招募說(shuō)明書(shū)》等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽(tīng)取銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資作出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。1