南方財經(jīng)全媒體記者 孫詩卉 實習(xí)生 華辰燁 上海報道

　　近日，A股上市五家險企1-10月保費收入數(shù)據(jù)已全部披露。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，今年前十個月，A股五家上市保險公司保費同比均實現(xiàn)正增長，共攬保費25247.34億元，與去年同期相比漲幅達到5.67%。其中，中國平安延續(xù)了上個月的增長態(tài)勢，在保費收入和增速上再次雙雙領(lǐng)跑。人身險方面，五家壽險公司1-10月共攬保費15493.44億元，同比增長5.51%，平安人壽增速明顯，同比增速達到了9.4%，位居榜首；財險板塊保費增速穩(wěn)中有進，財險“老三家”及眾安在線前10個月累計收入9278.29億元，同比增長6.00%。

　　國信證券非銀團隊認為，三季度“炒停售”短期透支部分市場保險需求。此外，進入十一月，保險業(yè)陸續(xù)開啟2025年“開門紅”，新產(chǎn)品上線、人力增員及客戶儲備帶動行業(yè)短期整頓，預(yù)計短期財險保費增速或優(yōu)于人身險板塊。

　　五家上市險企前10個月保費同比增長5.7%

　　截至2024年10月31日，A股上市五家險企前10個月保費收入共計25247.34億元，較去年同期增長5.67%。

　　具體來看，中國平安以7432.44億元的保費收入和8.10%的同比增速領(lǐng)跑其余四家；中國人壽以6269億元的保費收入位居第二，同比增長4.9%；中國人保1-10個月保費收入為6065.10億元，同比增長5.31%；中國太保1-10月保費收入3924.48億元，同比增長4.54%；新華保險增速相較其余四家略低，1-10月保費收入為1556.32億元，同比增長1.80%。

　　值得注意的是，港股陽光保險1-10月保費收入突破1140億元，其中陽光財險400.94億元，陽光人壽739.66億元，同比增加9.21%和15.45%，表現(xiàn)亮眼。

　　整體而言，相比于今年8月及9月保費的強勁增長，10月單月，多家險企的保費增速有所回落，中國人壽9月單月保費已經(jīng)出現(xiàn)負增長，但10月單月保費降幅呈現(xiàn)出縮窄趨勢。對此，國泰君安非銀團隊研究指出，10月單月壽險保費增速回落，預(yù)計一方面受新老產(chǎn)品切換而客戶需求提前透支所致，另一方面為24年業(yè)績目標(biāo)達成較好，因而逐步將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向25年開門紅的準(zhǔn)備。

　　根據(jù)8月金融監(jiān)管總局下發(fā)的《關(guān)于健全人身保險產(chǎn)品定價機制的通知》，繼普通型、萬能型產(chǎn)品預(yù)定利率切換在9月底完成后，10月1日起，分紅險的預(yù)定利率上限由2.5%下調(diào)至2.0%。華創(chuàng)證券認為，隨著傳統(tǒng)險和分紅險的利率下調(diào)均落地，壽險新單銷售短期內(nèi)影響較為明顯。

　　壽險10月單月保費同比二升三降

　　分險種來看，今年前10個月，五家上市險企壽險子公司保費收入共計15493.44億元，同比增長5.51%。其中，增速最高的仍屬平安人壽，前10個月保費收入4474.35億元，同比增長9.4%；增速其次的是人保壽險，累計收入997.78億元，同比增長5.56%；中國人壽、太保壽險、新華保險在1-10月的保費收入分別為6269.00億元、2195.98億元、1556.32億元，同比增速分別為4.90%、2.40%、1.80%。

　　不過，相比于上個月，10月單月壽險板塊保費出現(xiàn)明顯下滑。根據(jù)上市險企保費收入公告，中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險、人保壽險10月單月保費收入共計674.68億元，同比增長 -0.89%。

　　上述五家壽險企業(yè)10月單月保費收入同比分別變化-1.15%、-2.35%、3.10%、0.19%、-2.77%，其中中國人壽、平安人壽和人保壽險三家壽險公司單月原保費出現(xiàn)下降趨勢，光大證券研究認為，10月份隨著分紅險預(yù)定利率切換完成，價值率進一步改善將成為對沖新單壓力的重要因素，在前期需求提前大幅釋放背景下短期銷售難免遇冷，預(yù)計四季度新單或有所承壓。

　　方正證券研究認為，10月上市險企壽險保費單月增速環(huán)比上月下滑，預(yù)計主因前10個月業(yè)務(wù)目標(biāo)達成進度較好，各家轉(zhuǎn)向明年蓄客。

　　與此同時，在產(chǎn)品預(yù)定利率切換窗口期的業(yè)績井噴后，不少險企提前完成了全年業(yè)績，并預(yù)計提前開啟2025年“開門紅”，記者獲悉，已有多家險企召開“2025開門紅”業(yè)務(wù)啟動大會。

　　展望后續(xù)，華創(chuàng)證券認為，2025年“開門紅”或延續(xù)2024年銷售節(jié)奏，預(yù)計保費收入仍將集中在一季度。值得注意的是，2023年10月18日，國家金融監(jiān)管總局下發(fā)《關(guān)于強化管理促進人身險業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，強調(diào)險企“不得采取大幅提前收取保費并指定第二年保單生效日的方式進行承?！?。自2023年末以來，開門紅期間保單承保方式從“預(yù)收”轉(zhuǎn)為“預(yù)錄”，保費則于次年一月份進行收取。因此，承保方式的變化帶動行業(yè)一季度保費收入的延續(xù)。

　　財險保費增速保持平穩(wěn)?車險及非車均回暖

　　財險板塊方面，今年前10個月，人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險、眾安在線累計保費收入9278.29億元，同比增長6.00%。港股眾安在線的保費收入保持上月的較快增長勢頭，前10個月累計保費收入283.54億元，同比增長13.04%，10月單月保費收入28.58億元，同比增長36.10%；老三家中，太保產(chǎn)險1-10月增速最高，原保費收入1728.5億元，增速達7.40%，其次是平安產(chǎn)險，累計收入2656.98億元，同比增長6.50%。

　　對于太保產(chǎn)險的強勁增長，國泰君安非銀團隊分析稱，預(yù)計太保財險得益于積極發(fā)展非車類創(chuàng)新業(yè)務(wù)推動保費較快增長，而人保財險、平安財險基于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化放緩部分險種承保節(jié)奏。

　　從10月單月數(shù)據(jù)來看，增速最快的仍為眾安在線，10月單月保費收入28.58億元，同比增長36.10%。

　　以唯一披露細分險種的人保財險為例，今年前10個月人保財險車險業(yè)務(wù)累計保費收入2377.73億元，同比增長3.6%；非車部分累計保費收入2231.54億元，同比增長6.2%。具體到細分險種，責(zé)任險漲幅領(lǐng)先，同比增長11.6%；信用保證險較去年同期有所回落，同比減少6.9%。

　　從10月單月數(shù)據(jù)來看，人保財險10月單月車險保費同比增長6.85%，非車險保費同比增長13.0%。其中，意健險增長顯著，同比增長27.54%；農(nóng)險則受制于政策類業(yè)務(wù)承保節(jié)奏因素面臨負增長，同比減少了7.2%。

　　對于車險保費的增速持續(xù)改善，招銀國際認為，主要因為國家報廢更新政策及各地方以舊換新置換政策全面發(fā)力，大力拉動了車市增長。10月國內(nèi)乘用車零售銷量增速較快，同比增速達11.3%。

　　對于后續(xù)財險企業(yè)的業(yè)績發(fā)展趨勢，光大證券指出，隨著以舊換新補貼等政策拉動效果持續(xù)顯現(xiàn)，以及年末車企或存在小幅“以價換量”的可能性，新車銷量有望持續(xù)改善，推動車險保費增速將延續(xù)向好態(tài)勢；非車險業(yè)務(wù)也有望在政策推動及經(jīng)濟逐步修復(fù)下維持較好增長水平。同時，隨著各險企持續(xù)提升經(jīng)營質(zhì)效，大災(zāi)因素減弱后COR有望維持穩(wěn)定。