上周（11.11~11.15）后半程，市場轉(zhuǎn)向弱勢震蕩，防御風格再起，銀行板塊持續(xù)逆市走強，?A股頂流銀行ETF（512800）韌性突出，日線強勢三連陽！

　　今年上半年，銀行板塊就以亮眼防御性吸引廣泛關(guān)注，截至6月末，中證銀行指數(shù)年內(nèi)累計上漲17.25%，是同期所有行業(yè)（中證全指二級）中唯一收獲兩位數(shù)漲幅的，較排名第二的交通運輸超額逾11個百分點。

　　注：中證銀行指數(shù)近5個完整年度漲跌幅為：2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%；2019年，22.65%。指數(shù)過往業(yè)績不預示未來表現(xiàn)。

　　三季度以來，銀行板塊絕對收益邏輯延續(xù)，但受市場高彈性板塊階段強勁走勢影響，銀行的相對收益有所減弱。在市場整體回暖的背景下，如何看待當下銀行板塊的投資價值？?

　　中信證券（維權(quán)）認為，銀行股的價值提升來自于投資者重新搭建人民幣大類資產(chǎn)投資框架下的邏輯演繹，低波穩(wěn)健產(chǎn)品對于權(quán)益價值的保護是這一框架下資金的現(xiàn)實選擇，政策助力帶來的實體風險緩釋尤其是城投和地產(chǎn)部門信用風險的緩釋，進一步夯實銀行股的投資價值，建議積極增配。

　　銀河證券表示，銀行營收凈利修復，息差降幅收窄，負債成本優(yōu)化效果逐步顯現(xiàn)，大行信貸投放和風險抵御能力有望受益國家增資落地。財政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)加強，促進經(jīng)濟回暖。政策拐點下，銀行基本面積極因素積累，利好銀行信貸投放和資產(chǎn)質(zhì)量，繼續(xù)看好銀行板塊紅利價值。

　　財信證券也提示銀行板塊紅利價值或?qū)⒊掷m(xù)，隨著地方化債推進，專項債財政資金撥付、國有大行注資、地產(chǎn)等一攬子政策推進，有望帶動社融信貸改善，銀行風險資產(chǎn)質(zhì)量緩釋。在無風險利率下行大背景下，高股息絕對收益仍是板塊長期投資邏輯，繼續(xù)保持關(guān)注。

　　值得注意的是，近期銀行板塊獲資金借道ETF密集加碼，上交所數(shù)據(jù)顯示，銀行ETF（512800）上周5日獲資金連續(xù)凈流入合計2．11億元；時間拉長至近10日，資金凈流入8日，區(qū)間累計凈流入近3億元。

　　順勢而起，攻守兼?zhèn)洌】春勉y行板塊配置性價比的投資者可以關(guān)注銀行ETF（512800）。銀行ETF（512800）被動跟蹤中證銀行指數(shù)，成份股囊括A股42家上市銀行，近三成倉位布局工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等國有大行，捕捉“高股息”主題機會；約七成倉位聚焦招商銀行、興業(yè)銀行、江蘇銀行等高成長性股份行、城商行、農(nóng)商行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。

　　數(shù)據(jù)來源：滬深交易所、Wind、華寶基金等。

　　風險提示：銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任?；鹜顿Y有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹慎。