來源：New Economist

　　新經(jīng)濟學(xué)家智庫

　　國務(wù)院新聞辦公室于2025年1月14日（星期二）下午3時舉行“中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會，請中國人民銀行副行長宣昌能，國家外匯管理局副局長李斌，中國人民銀行新聞發(fā)言人、貨幣政策司司長鄒瀾，中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司負責(zé)人張文紅，國家外匯管理局國際收支司司長賈寧介紹金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況，并答記者問。?本文來源：國新網(wǎng)

　　國新辦舉行“中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會介紹金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況

　　女士們、先生們，大家下午好。歡迎出席國務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布會。今天我們繼續(xù)舉行“中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會。我們邀請到中國人民銀行副行長宣昌能先生，國家外匯管理局副局長李斌先生，請他們向大家介紹金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況，并回答大家感興趣的問題。出席今天新聞發(fā)布會的還有：中國人民銀行新聞發(fā)言人、貨幣政策司司長鄒瀾先生，調(diào)查統(tǒng)計司負責(zé)人張文紅女士，國家外匯管理局國際收支司司長賈寧先生。

　　下面，首先請宣昌能先生作介紹。

　　記者朋友們，大家下午好！很高興有這樣一個當(dāng)面交流的機會，下面我就金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況，以及下階段工作思路，向大家作個簡要介紹。

　　2024年，人民銀行堅持支持性貨幣政策立場，先后四次實施了比較重大的貨幣政策調(diào)整，助力經(jīng)濟保持回升向好態(tài)勢，支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。主要體現(xiàn)在四個方面：

　　總量上，保持貨幣信貸平穩(wěn)增長。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，促進社會融資規(guī)模和貨幣信貸合理增長，引導(dǎo)貸款利率持續(xù)下行。去年兩次降低法定存款準備金率共1個百分點，兩次下調(diào)央行政策利率共0.3個百分點，力度都是近年來最大。

　　結(jié)構(gòu)上，加大對重點領(lǐng)域支持力度。設(shè)立5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，有效引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對科技型中小企業(yè)首貸戶，以及對重點領(lǐng)域技術(shù)改造和設(shè)備更新項目的金融支持力度。截至去年末，銀行營銷對接項目達22000個，已簽訂貸款合同等待企業(yè)隨時提款金額達到8389億元。推出了3000億元保障性住房再貸款，取消房貸利率政策下限，推動再度降低存量房貸利率，每年減少借款人房貸利息支出約1500億元。供需兩端同步發(fā)力支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。還創(chuàng)設(shè)了兩項資本市場的支持工具，有效改善資本市場預(yù)期。

　　傳導(dǎo)上，疏通政策利率傳導(dǎo)渠道。明示了主要政策利率，逐步理順由短及長的利率傳導(dǎo)關(guān)系。同時，強化利率政策執(zhí)行，治理資金空轉(zhuǎn)，大力整改手工補息，優(yōu)化對公存款、同業(yè)活期存款利率自律管理，節(jié)省了銀行的利息支出，為降低社會融資成本、平衡銀行可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造了條件。

　　匯率上，在復(fù)雜形勢下保持了人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。堅持市場在匯率形成中起決定作用，發(fā)揮好匯率對宏觀經(jīng)濟、國際收支的調(diào)節(jié)功能，同時綜合施策，穩(wěn)定預(yù)期，采取公開宣示央行立場、用好宏觀審慎管理工具等一系列有力措施，防范匯率超調(diào)風(fēng)險。

　　總體看，2024年貨幣政策取得了較好成效。金融總量合理增長，12月末，社會融資規(guī)模同比增長8.0%，廣義貨幣M2同比增長7.3%，人民幣貸款同比增長7.6%，都高于名義經(jīng)濟增速。貸款利率穩(wěn)步下行，12月份，新發(fā)放企業(yè)貸款利率約為3.43%，同比下降0.36個百分點，個人住房貸款利率約為3.11%，同比下降0.88個百分點。信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，制造業(yè)中長期貸款同比增長11.9%，專精特新企業(yè)貸款同比增長13.0%，普惠小微貸款同比增長14.6%，繼續(xù)高于同期全部貸款增速。人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，對一籃子貨幣匯率穩(wěn)定在100左右，兼顧了內(nèi)外均衡。

　　按照中央“實施更加積極有為的宏觀政策”要求，人民銀行今年將落實好適度寬松的貨幣政策。近年來，穩(wěn)健的貨幣政策更加突出強調(diào)有力、有效、精準、靈活等要求，對調(diào)控區(qū)間的把握偏向?qū)捤梢恍矔鶕?jù)年中經(jīng)濟運行情況持續(xù)不斷加大逆周期調(diào)節(jié)力度，2019年底以來還持續(xù)降準降息，累積效應(yīng)使得社會融資環(huán)境處于較為寬松的狀態(tài)。

　　下階段，宏觀經(jīng)濟政策還將進一步強化逆周期調(diào)節(jié)，我們將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機調(diào)整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏，支持實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標。綜合運用利率、存款準備金率等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，保證寬松的社會融資環(huán)境。強化利率政策執(zhí)行，在保持金融業(yè)健康經(jīng)營基礎(chǔ)上，進一步降低社會綜合融資成本?？茖W(xué)運用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。繼續(xù)綜合采取措施，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

　　我先簡要介紹這些，之后我和同事們愿意回答大家的提問。謝謝大家！

　　謝謝宣昌能副行長的介紹，下面請李斌先生作介紹。

　　各位媒體朋友，大家下午好！首先感謝大家長期以來對外匯管理工作的關(guān)心和支持！剛才宣昌能副行長就貨幣政策等金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展做了全面、系統(tǒng)的介紹，下面我就外匯領(lǐng)域支持經(jīng)濟發(fā)展情況向大家做個補充介紹。

　　過去一年，國家外匯局貫徹落實黨中央決策部署，堅持用改革開放的辦法應(yīng)對外部挑戰(zhàn)，外匯領(lǐng)域高水平開放和跨境貿(mào)易投融資便利化改革持續(xù)推進。我們?nèi)∠送赓Q(mào)企業(yè)名錄登記行政許可，改革后銀行一般可在15分鐘內(nèi)完成名錄登記辦理手續(xù)，目前已有超過10萬家企業(yè)享受了政策便利。我們積極支持貿(mào)易新業(yè)態(tài)發(fā)展，全年便利跨境電商辦理外匯收支業(yè)務(wù)約260億美元。我們持續(xù)推進跨境融資便利化，政策覆蓋面惠及130萬家科創(chuàng)型企業(yè)。我們繼續(xù)深化跨境金融服務(wù)平臺建設(shè)，目前已幫助10萬多家企業(yè)獲得融資超過了3800億美元，便利企業(yè)付匯近2萬億美元。我們優(yōu)化合格境外機構(gòu)投資者投資境內(nèi)證券期貨的資金管理規(guī)定，有序支持境內(nèi)機構(gòu)開展跨境證券投資。我們進一步優(yōu)化擴圍跨國公司本外幣一體化資金池業(yè)務(wù)試點，便利跨國公司資金歸集使用，從資金池政策中受益的跨國公司成員企業(yè)目前已經(jīng)超過1.8萬家。同時，我們也注重提升開放條件下的監(jiān)管能力，堅決防范化解外部沖擊風(fēng)險，嚴厲打擊外匯違法違規(guī)活動，維護外匯市場健康發(fā)展。

　　總的來看，2024年外匯管理工作取得較好成效?？缇迟Q(mào)易投資更加活躍，2024年企業(yè)、個人等非銀行部門涉外收支總額14.3萬億美元，較2023年增長14.6%，規(guī)模創(chuàng)歷史新高，境內(nèi)人民幣外匯市場交易量超過41萬億美元，較2023年增長14.8%。國際收支保持基本平衡，2024年前三季度經(jīng)常賬戶順差2413億美元，與我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比值為1.8%，處于國際公認的均衡區(qū)間，初步測算四季度經(jīng)常賬戶仍保持合理順差。我國對外投資較快增長，2024年9月末對外資產(chǎn)存量首次超過10萬億美元，來華直接投資資本金、來華證券投資等資金保持凈流入。外匯儲備余額穩(wěn)定在3.2萬億美元以上，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

　　未來一段時期，我國經(jīng)濟回穩(wěn)向好態(tài)勢將進一步鞏固，國際收支總體平衡的格局不會改變，外匯市場韌性會不斷增強，人民幣匯率完全有條件保持基本穩(wěn)定。國家外匯局將深入學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟工作會議精神，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，實施更加積極有為的外匯管理政策，助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和高水平開放。我先介紹這么多，謝謝大家。

　　謝謝李斌副局長的介紹。下面進入提問環(huán)節(jié)，提問前請通報一下所在的新聞單位。請大家開始舉手提問。

　　近期，中國國債收益率下行，中美利差持續(xù)擴大，人民幣貶值壓力增加。請問，這是否會制約貨幣政策的寬松空間和力度？會采取哪些措施來穩(wěn)定匯率？

　　這個問題我來回答，首先謝謝您的提問。人民銀行實施貨幣政策主要考慮國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢，當(dāng)然也會兼顧內(nèi)外平衡。2024年，國際形勢復(fù)雜多變，多因素推動美元指數(shù)動蕩走強，中國外匯市場表現(xiàn)出非常好的韌性，人民幣匯率總體上呈現(xiàn)雙向波動態(tài)勢，在復(fù)雜形勢下保持了基本穩(wěn)定，在主要貨幣中表現(xiàn)是比較好的，為中國自主實施貨幣政策創(chuàng)造了有利條件，對穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)外貿(mào)發(fā)揮了積極作用。2024年末，衡量人民幣對一籃子貨幣匯率變動的人民幣匯率指數(shù)（CFETS）為101.47，較上年末上漲4.2%；人民幣對美元匯率收盤價為7.2988，較上年末貶值2.8%，同期美元指數(shù)上漲7%，人民幣韌性得到充分體現(xiàn)。

　　未來一段時間，外部環(huán)境復(fù)雜性、嚴峻性和不確定性可能進一步上升，但中國的經(jīng)濟基礎(chǔ)堅實，經(jīng)常賬戶保持順差，跨境資本流動自主平衡，外匯儲備充足，外匯市場有韌性，為保持人民幣匯率基本穩(wěn)定提供了確定性和有力支撐。

　　一是宏觀經(jīng)濟大盤更加扎實。去年以來，特別是去年9月以來出臺的一攬子增量支持政策將持續(xù)落地見效，中央經(jīng)濟工作會議部署2025年實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，將進一步鞏固中國經(jīng)濟回升向好態(tài)勢。二是經(jīng)常賬戶連續(xù)多年保持順差。剛才李斌副局長也提到了，2024年前11個月貨物貿(mào)易順差8846億美元，同比增長18.4%，為平衡外匯供求提供了有力保障。三是跨境資本流動自主平衡。金融市場開放穩(wěn)步推進，跨境投融資便利化水平持續(xù)提升，吸引境外中長期資本穩(wěn)定流入。四是外匯儲備大盤保持穩(wěn)定，有效發(fā)揮維護國家經(jīng)濟金融穩(wěn)定的壓艙石作用。五是外匯市場更具韌性。市場參與者更加成熟，交易行為更加理性，匯率風(fēng)險中性理念不斷增強，更多使用匯率避險工具，為外匯市場穩(wěn)健運行和外匯供求保持平衡提供非常重要的微觀基礎(chǔ)。目前貨物貿(mào)易中人民幣跨境收支占比約30%，企業(yè)外匯套期保值比例達27%。這些都是非常好的外匯市場微觀基礎(chǔ)。

　　人民銀行匯率政策立場是清晰和一以貫之的，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定的目標不會改變，多年來在應(yīng)對外部沖擊中積累了豐富的經(jīng)驗，我們有信心、有條件、有能力堅決實現(xiàn)目標。下階段，將繼續(xù)綜合采取措施，增強外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預(yù)期，加強市場管理，堅決對市場順周期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　謝謝大家。

　　剛才介紹了，去年央行新設(shè)了兩項支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的貨幣政策工具。我想問一下，這兩個貨幣政策工具目前運行情況怎么樣？下一步有什么更多的安排？謝謝。

　　這個問題請鄒瀾司長回答。

　　謝謝記者的提問。資本市場既是信心的“風(fēng)向標”，也是金融資源配置的重要渠道，與經(jīng)濟發(fā)展密切相關(guān)。相關(guān)部門持續(xù)健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，采取了一系列的政策舉措。這其中很重要的一項內(nèi)容是壓實上市公司市值管理主體責(zé)任，進一步發(fā)揮證券、基金等行業(yè)機構(gòu)維護市場穩(wěn)定的主力軍作用?？紤]到現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定不允許企業(yè)貸款購買股票、相關(guān)證券機構(gòu)也面臨資金不足的問題，因此人民銀行創(chuàng)設(shè)了支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項工具，希望以此來提升相關(guān)機構(gòu)融資能力和投資能力，為這些機構(gòu)持續(xù)落實新的管理要求創(chuàng)造條件、提供激勵。

　　兩項工具遵循市場化、法治化原則。上市公司和行業(yè)機構(gòu)可以根據(jù)市場情況，自主決策購買股票的時機和規(guī)模，有利于充分發(fā)揮市場選擇功能，校正資本市場超調(diào)。去年9月以來，資本市場信心顯著增強，交易量和市場指數(shù)均大幅攀升。相關(guān)企業(yè)和機構(gòu)也就有了更充裕的時間來熟悉新的工具，做好各項準備，并且為在需要時使用新工具保留了較大空間。截至2024年末，證券、基金、保險公司互換便利累計操作超過1000億元，金融機構(gòu)已經(jīng)和超過700家上市公司或者是主要股東簽訂了股票回購、增持貸款合同，金額超過300億元，2024年全市場披露回購、增持計劃上限接近3000億元。

　　在股票市值被明顯低估時，上市公司、主要股東和證券機構(gòu)從自身利益出發(fā)，將有足夠意愿運用兩項工具提供的低成本增量資金去回購或者增持股票，這樣就形成內(nèi)在的穩(wěn)定平衡機制，能夠有效發(fā)揮穩(wěn)定市場作用，遏制市場負向循環(huán)。人民銀行將根據(jù)前期實踐經(jīng)驗，進一步完善工具設(shè)計和制度安排，不斷提升工具使用的便利性，相關(guān)企業(yè)和機構(gòu)可以根據(jù)需要隨時獲得足夠的資金來增加投資。

　　謝謝！

　　中央經(jīng)濟工作會議提出，要保持國際收支基本平衡。如何評價2024年我國國際收支狀況？2025年外部風(fēng)險挑戰(zhàn)可能加大，對我國國際收支有何影響？謝謝。

　　這個問題涉及國際收支形勢，請外匯局國際收支司賈寧司長來回答。

　　感謝您對國際收支形勢的關(guān)注。國際收支可以全面記錄一國與其他經(jīng)濟體之間的各類交易活動，其中包括計入經(jīng)常賬戶的貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、投資收益等，以及計入資本和金融賬戶的直接投資、證券投資、存貸款以及官方儲備，全面綜合反映了一國對外經(jīng)濟發(fā)展水平和內(nèi)外部平衡狀況。一般認為，評估國際收支基本平衡有兩個比較重要的標準：一是經(jīng)常賬戶差額與GDP比值處于±4%以內(nèi)，未出現(xiàn)持續(xù)較長時間的過高規(guī)模順差或逆差；二是經(jīng)常賬戶與非儲備性質(zhì)金融賬戶實現(xiàn)自主平衡，也就是經(jīng)常賬戶順差通過對外投資等進行運用，或者經(jīng)常賬戶逆差具有較穩(wěn)定的外部融資支持。

　　剛才李斌副局長已經(jīng)介紹了當(dāng)前我國國際收支狀況。預(yù)計2024年我國經(jīng)常賬戶順差與GDP比值為2%左右，自2011年以來一直處于合理均衡區(qū)間。同時，非儲備性質(zhì)金融賬戶呈現(xiàn)逆差，主要是境內(nèi)主體對外投資增多，2024年前三季度規(guī)模為3469億美元，同比增長1.4倍；來華直接投資資本金、來華證券投資合計凈流入1534億美元。近年來我國外匯市場自主調(diào)節(jié)能力增強，貨物貿(mào)易順差和來華投資資金流入，轉(zhuǎn)換為境內(nèi)企業(yè)、銀行等對外投資，在國際收支上體現(xiàn)為經(jīng)常賬戶順差與非儲備性質(zhì)金融賬戶逆差的平衡，人民幣匯率在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。

　　展望2025年，外部環(huán)境不確定不穩(wěn)定因素依然較多，但我國實施更加積極有為的宏觀政策，經(jīng)濟基本面穩(wěn)固有助于提振市場預(yù)期和信心；同時我國外貿(mào)外資韌性強，外匯市場穩(wěn)健性高，國際收支有基礎(chǔ)、有條件保持基本平衡。具體來看：

　　首先，我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級穩(wěn)步推進，外貿(mào)韌性增強有助于經(jīng)常賬戶保持合理順差。我國制造業(yè)增加值在全球占比達30%，在全球化生產(chǎn)供給中的作用不可替代。同時，制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級和貿(mào)易伙伴多元化穩(wěn)步推進，出口競爭力提升，對單一市場依賴度降低。我國出口克服全球貿(mào)易保護主義加劇等不利因素，總體保持穩(wěn)定，2024年前三季度我國出口在全球占比為14.5%，近年來穩(wěn)定在較高水平。

　　其次，我國堅持擴大高水平對外開放，不斷鞏固提升外匯市場韌性，跨境雙向投資有望保持平穩(wěn)有序。我國深化外商投資促進體制機制改革，穩(wěn)步提升跨境投融資便利化水平，有利于外資來華展業(yè)興業(yè)，金融市場開放也有利于外資配置人民幣資產(chǎn)。我國外匯市場深度不斷拓展，人民幣匯率市場化形成機制逐步完善，企業(yè)匯率避險意識和能力提升，人民幣跨境使用增多，也有助于市場交易更加理性有序。2024年企業(yè)外匯套期保值比率為27%，貨物貿(mào)易項下人民幣交易占比接近30%，均處于歷史高位。

　　此外，對于外部風(fēng)險挑戰(zhàn)我們始終高度重視。國家外匯局將繼續(xù)深化外匯領(lǐng)域改革開放，更好服務(wù)外貿(mào)、外資發(fā)展。完善企業(yè)匯率風(fēng)險管理的長效機制，更好支持企業(yè)匯率避險。同時，加強外匯市場管理，適時采取宏觀審慎逆周期調(diào)節(jié)措施，堅決對外匯市場順周期行為進行糾偏，維護人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，保持國際收支基本平衡。謝謝。

　　有幾個關(guān)于國債市場的問題。請問，央行認為當(dāng)前的國債收益率是否正確公平反映了經(jīng)濟的基本面？央行將進一步采取哪些措施管理國債市場的風(fēng)險？另外，我們注意到最近央行停止了國債的購買。請問，為什么會停止購買以及這樣的暫停可能會持續(xù)多長時間？今年央行是否會增加國債的買賣規(guī)模？

　　這個問題繼續(xù)由鄒瀾司長回答。

　　謝謝記者的提問。近期長期國債收益率下行較快，引起了各方關(guān)注。經(jīng)過多年發(fā)展，我國國債收益率曲線已經(jīng)基本具備了金融市場定價基準作用。國債收益率水平不僅關(guān)系到國家財政籌資成本，更是關(guān)系到整個金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。總體來說，長期國債收益率既反映市場對未來長期經(jīng)濟增長的預(yù)期，同時也會受到市場供求關(guān)系的影響。2024年以來，中國經(jīng)濟在波動中回升向好，尤其是9月以來，市場預(yù)期和社會信心明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計可以實現(xiàn)全年5%左右的增長目標。最近召開的中央經(jīng)濟工作會議又明確指出，要實施更加積極有為的宏觀政策，保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長。經(jīng)濟預(yù)期的好轉(zhuǎn)最終一定會反映到國債收益率水平中。

　　國債代表國家信用，如果持有到期，一定能收到本金和約定的票面利息，沒有信用風(fēng)險，所以國債通常也被認為是一種安全資產(chǎn)。但是由于長期國債票面利率是固定的，市場預(yù)期利率的變動會造成二級市場交易價格的波動，有時波動還會比較大，所以投資國債并非沒有風(fēng)險。比如，如果2023年底買進30年期國債，現(xiàn)在把它賣出去，票面利息收入只能不到3%，但是加上價差的投資回報率會接近20%。高額的回報吸引各類資金持續(xù)涌入這個市場，改變了供求關(guān)系之后又繼續(xù)推高價格，個別券種的交易量超過了過去的10倍。反過來，2022年底，長期國債收益率曾經(jīng)在幾天內(nèi)上行了大概20個基點，二級市場價格相應(yīng)大幅下跌，一些投資國債的銀行理財?shù)苾糁?，引起了集中贖回，加速了價格下跌，投資人遭受了比較大的損失。2023年硅谷銀行事件也是類似的例子。如果長期國債收益率不能準確反映經(jīng)濟基本面，或者供求關(guān)系發(fā)生較大變化，以30年期國債為例，收益率一旦上行30個BP，二級市場對應(yīng)的國債價格下跌幅度就會超過5%。再考慮到有一些機構(gòu)是有資金杠桿的放大效應(yīng)以及集中贖回所形成的螺旋效應(yīng)，短期內(nèi)就會產(chǎn)生更大的損失。

　　人民銀行尊重市場，尊重每一個自擔(dān)風(fēng)險、自主決策市場參與者的選擇，也高度重視國債收益率變化所反映的市場信息?？紤]到中國債券市場發(fā)展的時間還比較短，上世紀90年代以后，沒有經(jīng)歷過大的波折，不是所有的投資者、管理者、尤其是社會公眾，都熟悉政府債券高投資回報背后隱藏的市場價格風(fēng)險。因此，人民銀行加強了宏觀審慎管理，多次提示風(fēng)險，強化市場監(jiān)管，并且在一級市場發(fā)行較少的時間段，暫停在二級市場買入操作，轉(zhuǎn)而使用其他工具投放流動性，這樣能夠避免影響投資者的配置需要，加劇供需矛盾和市場波動，目的就是希望市場能夠行穩(wěn)致遠。

　　謝謝。

　　去年12月初，央行發(fā)布公告修改了M1的口徑，請問M1口徑調(diào)整有何考慮？對于2025年金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計和貨幣政策調(diào)控有什么影響？謝謝。

　　這個問題請調(diào)查統(tǒng)計司負責(zé)人張文紅回答。

　　中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司負責(zé)人 張文紅：

　　我來回答這個問題，謝謝記者的提問，感謝您對金融統(tǒng)計工作的關(guān)注。貨幣供應(yīng)量是某一時點承擔(dān)流通和支付手段的金融工具的總和，是金融統(tǒng)計和分析的重要指標。一直以來，人民銀行非常重視根據(jù)經(jīng)濟金融的發(fā)展和金融工具的流動性變化對貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計口徑進行調(diào)整。我國的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計自建立以來經(jīng)歷過四次較大程度的調(diào)整。近年來，我國金融市場和金融創(chuàng)新迅速發(fā)展，金融工具流動性發(fā)生了較大的變化，符合M1統(tǒng)計定義的金融工具的范圍也發(fā)生了變化，需要考慮對M1的統(tǒng)計口徑進行動態(tài)優(yōu)化。

　　此次優(yōu)化M1統(tǒng)計口徑，是在現(xiàn)行的M1基礎(chǔ)上，進一步納入了個人活期存款、非銀行支付機構(gòu)客戶備付金。關(guān)于個人活期存款，在創(chuàng)設(shè)M1統(tǒng)計的時候，當(dāng)時我國還沒有個人銀行卡，更無移動支付體系，個人活期存款無法用于即時的轉(zhuǎn)賬和支付，因此當(dāng)時未包含在M1的統(tǒng)計口徑中。隨著支付手段的快速發(fā)展，目前個人活期存款已具備了轉(zhuǎn)賬支付功能，大家無需取現(xiàn)便可隨時用于支付，與單位活期存款的流動性相似，應(yīng)將其計入M1。關(guān)于非銀行支付機構(gòu)客戶的備付金，比如大家的微信錢包、支付寶余額等，都可以直接用于支付或交易，具有較強的流動性，也應(yīng)納入M1。從國際上看，主要經(jīng)濟體M1的統(tǒng)計口徑大都包含了個人活期性質(zhì)的存款以及其他高流動性的支付工具。

　　金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)是對金融運行情況的客觀反映，統(tǒng)計指標口徑的確定，應(yīng)該從科學(xué)性和有效性出發(fā)，為政策決策提供信息支持。我們通過對歷史數(shù)據(jù)測算后發(fā)現(xiàn)，修訂后的M1數(shù)據(jù)與經(jīng)濟增長指標的相關(guān)性增強，穩(wěn)定性也有所改善。中國人民銀行將一如既往地保持統(tǒng)計數(shù)據(jù)的透明度，我們將于今年的1月份數(shù)據(jù)起開始按修訂后的口徑統(tǒng)計M1，預(yù)計在2月上旬向社會公布。在首次公布的同時，我們還將公布去年1月份以來修訂后的M1余額以及增長速度。謝謝。

　　第一財經(jīng)日報記者：

　　我的問題是，近年來利率水平持續(xù)下降，目前已經(jīng)處于比較低水平。央行提到要改善利率政策的傳導(dǎo)和執(zhí)行，拓展利率政策空間。請問下階段有什么考慮？謝謝。

　　宣昌能：

　　這個問題我來回答。我國利率體系可以分為三個層面：第一個層面是央行的政策利率，目前是公開市場操作7天期逆回購利率，通常提到的降息指的就是這個利率的下降。第二個層面是市場基準利率，剛才鄒瀾司長在回答相關(guān)問題時候指出的國債收益率曲線，也是市場基準利率中重要的一種，對債券市場和很多金融資產(chǎn)起到非常重要的定價基準作用。第三個層面是存貸款等市場利率，融資成本下行的最終效果會在這些存貸款利率中得到體現(xiàn)。近年來，政策利率引導(dǎo)效果在進一步顯現(xiàn)。去年政策利率累計降低了0.3個百分點，引導(dǎo)1年期貸款市場報價利率下降0.35個百分點，5年期以上貸款市場報價利率下降0.6個百分點，帶動貸款利率更大幅度下降。為實現(xiàn)推動社會綜合融資成本下降的目標，我們將綜合施策拓展利率政策空間。

　　一是繼續(xù)強化利率政策執(zhí)行。去年，人民銀行集中整治了通過違規(guī)“手工補息”高息攬儲的行為，還優(yōu)化了對公存款、同業(yè)活期存款利率自律管理，維護市場正常秩序，為銀行降低社會綜合融資成本創(chuàng)造了條件。今年，我們將繼續(xù)加強這方面的工作，進一步降低銀行整體負債成本，緩解銀行凈息差壓力，更好平衡銀行業(yè)資產(chǎn)負債表健康性和實體經(jīng)濟融資成本下降之間的關(guān)系。

　　二是兼顧好內(nèi)外平衡。人民幣匯率穩(wěn)定具有堅實基礎(chǔ)，剛才我已經(jīng)提到了，針對外部環(huán)境變化可能帶來的不利影響，我們將多措并舉，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，為根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢需要進行調(diào)控奠定良好基礎(chǔ)。

　　三是加快補充銀行資本金。財政部近期已經(jīng)明確將通過發(fā)行特別國債支持大型商業(yè)銀行補充資本，地方專項債也是中小銀行資本金補充的重要渠道，這也是發(fā)揮財政政策和貨幣政策合力的重要體現(xiàn)。大家都知道，資本是銀行服務(wù)經(jīng)濟增長、促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、防范各類風(fēng)險的基礎(chǔ)，國家財政采取措施補充銀行資本金，能夠提升銀行穩(wěn)健經(jīng)營能力，有效服務(wù)實體經(jīng)濟和抵御風(fēng)險，在一定程度上也彌補了實體經(jīng)濟融資成本下降對銀行內(nèi)源性資本補充的影響。

　　謝謝。

　　經(jīng)濟日報記者：

　　2025年全國外匯管理工作會議提到要實施更加積極有為的外匯管理政策，剛才李斌副局長在開場白中也提到了相關(guān)內(nèi)容。請問，接下來有什么具體的思路和舉措？謝謝。

　　李斌：

　　謝謝您的提問，我來回答這個問題。2025年國家外匯局將更好統(tǒng)籌高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全，構(gòu)建“更加便利、更加開放、更加安全”的外匯管理體制機制，在復(fù)雜環(huán)境下堅持改革開放，在改革開放中防控好金融風(fēng)險，更好支持穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資，助力經(jīng)濟持續(xù)回升向好。重點做好以下四方面工作：

　　第一，出臺更多外匯便利化政策。繼續(xù)推廣優(yōu)質(zhì)企業(yè)貿(mào)易外匯收支便利化政策，重點是向之前受惠面比較小的地區(qū)和中小銀行推廣，從而讓更多優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)享受到減少單證、簡化流程的便利。結(jié)合電商平臺、外貿(mào)綜合服務(wù)企業(yè)這些貿(mào)易新業(yè)態(tài)的特點，更好支持出口貨款回流，簡化物流、倉儲、退貨等外匯支付手續(xù)，提升外匯資金結(jié)算的便利化水平。我們也會積極回應(yīng)部分承包工程企業(yè)提出的訴求，支持他們對跨國、跨地區(qū)工程項目資金進行統(tǒng)一管理和自主調(diào)配，從而提高資金管理的效率。

　　第二，推進外商直接投資外匯管理改革。目前，我國跨境直接投資已實現(xiàn)基本可兌換。我們正在研究取消外商直接投資前期費用登記、境內(nèi)再投資登記，進一步提升外商直接投資資金匯兌便利，為外資企業(yè)在華展業(yè)興業(yè)營造更加良好的環(huán)境。

　　第三，加力推進外匯領(lǐng)域開放。我們將優(yōu)化對境內(nèi)企業(yè)境外上市的資金管理，簡化境外上市外匯登記。適時上調(diào)科技型企業(yè)便利化融資額度，幫助科創(chuàng)企業(yè)降低融資成本。我們也會持續(xù)完善跨國公司資金池政策，便利跨國公司在境內(nèi)外成員企業(yè)之間調(diào)配、管理資金，提高跨境資金運用效率，從而大幅節(jié)省企業(yè)財務(wù)成本。支持自由貿(mào)易試驗區(qū)提升戰(zhàn)略，支持海南自由貿(mào)易港、粵港澳大灣區(qū)開展外匯管理創(chuàng)新，支持上海、香港國際金融中心建設(shè)。

　　第四，著力提升開放條件下的監(jiān)管能力和風(fēng)險防控水平。一方面，完善跨境資金流動監(jiān)測預(yù)警體系，我們將和人民銀行一起，加強外匯市場的逆周期調(diào)節(jié)和預(yù)期管理，堅決對順周期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，維護國際收支基本平衡。另一方面，構(gòu)建更加完備有效的外匯監(jiān)管體系，保持對外匯違法違規(guī)活動的高壓打擊，維護外匯市場健康秩序。謝謝。

　　新華社新華財經(jīng)記者：

　　中央金融工作會議提出，要做好金融“五篇大文章”，2024年人民銀行在這方面工作有何亮點？2025年還有哪些政策考慮？謝謝。

　　宣昌能：

　　這個問題請鄒瀾司長回答。

　　鄒瀾：

　　謝謝記者的提問，我來回答您這個問題。做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融這“五篇大文章”，是金融服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要著力點。中央金融工作會議以來，人民銀行會同有關(guān)部門制定出臺各領(lǐng)域指導(dǎo)文件，細化工作舉措，加快政策傳導(dǎo)，取得了積極進展。

　　在“五篇大文章”中，科技金融居于首位。剛才開場白介紹了，去年人民銀行設(shè)立了5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，持續(xù)提升金融支持科技創(chuàng)新的強度和水平，深入推進科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)建設(shè)，優(yōu)化科技企業(yè)跨境融資制度機制，構(gòu)建多元化接力式科技金融體系。在綠色金融方面，優(yōu)化碳減排支持工具，在上海試點將支持范圍擴展到低碳轉(zhuǎn)型，引導(dǎo)更多信貸資源投向綠色低碳發(fā)展。在普惠金融方面，將支農(nóng)支小再貸款利率從2%降到了1.75%，額度增加了1000億元。組織實施金融支持鄉(xiāng)村全面振興五大專項行動。在養(yǎng)老金融和數(shù)字金融方面也持續(xù)發(fā)力，不斷加強制度和市場建設(shè)。

　　目前，各領(lǐng)域政策框架基本健全，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具對五方面都實現(xiàn)了全覆蓋，成效持續(xù)顯現(xiàn)。金融支持力度不斷加大。2024年末，專精特新企業(yè)貸款同比增長13%，普惠小微貸款同比增長14.6%，涉農(nóng)貸款同比增長9.8%，2024年三季度末，綠色貸款同比增長25.1%，這些貸款都顯著高于同期各項貸款增速，說明信貸結(jié)構(gòu)是在加快優(yōu)化進程中的。融資可得性明顯提升。普惠小微授信戶數(shù)超過6000萬戶，已經(jīng)覆蓋了約1/3經(jīng)營主體；科技型中小企業(yè)獲貸率接近50%。融資成本持續(xù)處于低位。2024年12月，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率在3.43%左右。

　　下一步，人民銀行還將進一步完善頂層制度設(shè)計，制定做好金融“五篇大文章”指導(dǎo)意見，聚焦重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)細化政策舉措，全面提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。一是強化正向激勵，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具和宏觀信貸政策的牽引帶動作用，加強與財政政策配合，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大信貸資源投入和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。二是提升金融機構(gòu)服務(wù)能力，完善金融機構(gòu)內(nèi)部激勵約束機制，進一步豐富金融產(chǎn)品譜系，提升風(fēng)險評估能力和金融服務(wù)技術(shù)水平。三是拓寬融資渠道，支持企業(yè)通過債券、股權(quán)等市場融資，提高直接融資比重。

　　我就回答這些。謝謝！

　　21世紀經(jīng)濟報道記者：

　　我的問題是，在進一步增強跨境支付、投融資等人民幣國際貨幣功能方面，人民銀行下一步有何考慮？

　　宣昌能：

　　謝謝您的提問，這個問題我來回答。近年來，隨著國際貨幣體系多元化發(fā)展的步伐加快，經(jīng)濟主體使用人民幣進行貿(mào)易結(jié)算和投融資的內(nèi)生需求不斷增強。特別是國際金融危機以來，這個需求是不斷加強的。人民銀行順應(yīng)市場需求，及時采取一系列的舉措提升支持人民幣跨境使用的便利化程度，為經(jīng)濟主體跨境貿(mào)易投資結(jié)算提供更多的幣種選擇，更好服務(wù)實體經(jīng)濟。有幾個方面的特點：一是政策更“優(yōu)”。會同外匯局持續(xù)優(yōu)化本外幣資金池、境內(nèi)企業(yè)商業(yè)銀行境外放款貸款、境內(nèi)企業(yè)境外上市等資金管理政策，提高跨境人民幣使用便利性。二是開放水平更“高”。陸續(xù)在粵港澳大灣區(qū)推出“跨境理財通”，在海南、橫琴構(gòu)建多功能自由貿(mào)易賬戶體系等政策安排，完善合格境外投資者的資金管理政策，積極推進制度型開放。三是操作更加“便利”。持續(xù)指導(dǎo)推動商業(yè)銀行優(yōu)化跨境人民幣業(yè)務(wù)流程，提升業(yè)務(wù)辦理效率和服務(wù)水平。四是網(wǎng)絡(luò)更加“完善”。不斷拓展人民幣清算行網(wǎng)絡(luò)，擴大人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）參與者和覆蓋區(qū)域，為經(jīng)濟主體使用跨境人民幣提供基礎(chǔ)支撐。

　　總的來看，在各方的共同努力下，人民幣國際使用各項指標穩(wěn)步提升，跨境人民幣業(yè)務(wù)服務(wù)實體經(jīng)濟的能力持續(xù)增強。在支付功能方面，人民幣目前已經(jīng)成為全球第四位的支付貨幣。去年，人民幣跨境收付金額約64萬億元，同比增長23%。在融資功能方面，人民幣成為全球前三大貿(mào)易融資貨幣。2024年外資金融機構(gòu)和企業(yè)來華發(fā)行熊貓債接近2千億元，同比增長32%，離岸人民幣債券發(fā)行同比增長150%。在儲備功能方面，80多個境外央行或貨幣當(dāng)局將人民幣納入外匯儲備。在離岸人民幣市場方面，香港人民幣存款余額超過1萬億元，人民幣貸款余額接近7千億元，均達到了歷史較高水平。

　　下階段，人民銀行將繼續(xù)堅持市場驅(qū)動、互利共贏的原則，統(tǒng)籌好發(fā)展與安全，為境內(nèi)外主體持有、使用人民幣營造更加良好的環(huán)境。一是加強本外幣的協(xié)同，進一步完善跨境人民幣使用政策，提升跨境人民幣業(yè)務(wù)辦理的便利程度。二是支持以人民幣開展投資和流動性管理，增加風(fēng)險對沖工具，支持上海建設(shè)人民幣金融資產(chǎn)配置中心和風(fēng)險管理中心。三是便利經(jīng)營主體以人民幣開展跨境融資活動，支持開展人民幣貿(mào)易融資、境外貸款以及人民幣債券發(fā)行等業(yè)務(wù)。四是完善離岸人民幣流動性的供給機制，支持離岸人民幣市場健康發(fā)展，鞏固和提升香港國際金融中心和離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐的地位。五是完善跨境人民幣使用的基礎(chǔ)設(shè)施安排，合理新設(shè)人民幣清算行，不斷提升人民幣跨境支付系統(tǒng)的功能和服務(wù)。

　　我就回答這么多，謝謝大家。

　　壽小麗：

　　還有兩位記者舉手，最后兩個問題。

　　鳳凰衛(wèi)視記者：

　　剛剛?cè)嗣胥y行網(wǎng)站發(fā)布了2024年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，請問如何看待2024年社會融資規(guī)模和結(jié)構(gòu)特點呢？謝謝。

　　張文紅：

　　謝謝您的提問，這個問題我來回答。2024年末，我國社會融資規(guī)模余額為408.34萬億元，同比增長8%，增速比上月高0.2個百分點。全年社會融資規(guī)模增量為32.26萬億元，處于歷史較高水平。從結(jié)構(gòu)上看，社會融資規(guī)模增量主要有以下特點：

　　一是金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟貸款保持合理增長。全年金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加17.05萬億元。

　　二是金融體系配合財政持續(xù)發(fā)力，政府債券融資同比多增較多，為歷史最高水平。2024年，政府債券凈融資11.3萬億元，為歷史同期最高水平，同比多1.69萬億元。其中，國債凈融資4.5萬億元，同比多3574億元；地方政府債券凈融資6.79萬億元，同比多1.33萬億元。

　　三是企業(yè)債券融資高于上年同期水平。2024年，企業(yè)債券凈融資1.91萬億元，同比多2839億元。

　　四是表外融資中的信托貸款同比多增。2024年，信托貸款增加3976億元，同比多增2400億元。此外，委托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票分別減少577億元和3295億元。

　　總體上看，2024年社會融資規(guī)模保持了合理增長，有力支持了實體經(jīng)濟的恢復(fù)向好。謝謝。

　　壽小麗：

　　最后一個問題。

　　證券時報記者：

　　我的問題是，銀行外匯展業(yè)改革已經(jīng)推出了一年時間，近期也發(fā)布了關(guān)于銀行外匯業(yè)務(wù)盡職免責(zé)，還有外匯風(fēng)險交易報告等配套的法規(guī)文件。想問一下目前的進展如何？以及下一步會有哪些安排？謝謝。

　　李斌：

　　謝謝您對銀行外匯展業(yè)工作的關(guān)注。所謂銀行外匯展業(yè)，一般是指銀行在為客戶辦理外匯業(yè)務(wù)過程中開展的識別客戶、審核資料、監(jiān)測風(fēng)險等活動。為推動高水平對外開放，優(yōu)化跨境金融服務(wù)，2023年國家外匯局推動銀行外匯展業(yè)改革，展業(yè)改革把識別企業(yè)等工作放到前面，并加強事后風(fēng)險監(jiān)測，改變了以往需要逐筆審核單證的外匯業(yè)務(wù)辦理方式，使優(yōu)質(zhì)客戶可以免于審單，憑借其指令銀行就可以為他們辦理外匯業(yè)務(wù)，實現(xiàn)了提高效率和防控風(fēng)險的更好結(jié)合，也為企業(yè)帶來實實在在的便利。

　　改革實施一年來，銀行積極參與，社會各界反響良好。目前，參與銀行已經(jīng)從起步時的4家增加到16家，覆蓋范圍逐步擴展到全國。從市場反饋和運行效果看，初步實現(xiàn)了為銀行“減壓”，為企業(yè)“減負”的目標。

　　首先，改革明顯減輕了銀行事中審核的壓力，銀行為優(yōu)質(zhì)企業(yè)辦理外匯業(yè)務(wù)不再需要“一單一單審”“一單一單核”，資料審核壓力大幅減輕，業(yè)務(wù)辦理平均時間縮短了50%以上。由于對客戶風(fēng)險進行了識別和分類，銀行還可以針對不同客戶創(chuàng)新、定制各類便利化服務(wù)產(chǎn)品，從而可以更加精準地滿足客戶需求。

　　第二，改革進一步擴大了便利化政策的企業(yè)覆蓋面。目前，已納入中小企業(yè)、民營企業(yè)、外資企業(yè)在內(nèi)的銀行優(yōu)質(zhì)客戶1.8萬戶，憑指令辦理跨境收支業(yè)務(wù)超過2600億美元，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)效率進一步提升。

　　第三，改革有效提高了風(fēng)險防控質(zhì)效。改革以后，銀行可以依靠更加扎實的客戶識別和分類，將審核力量更多集中到高風(fēng)險客戶和業(yè)務(wù)上。同時，事后監(jiān)測系統(tǒng)可以比較全面、及時地回溯跨境交易，實現(xiàn)異常交易早識別、早預(yù)警和早處置。

　　銀行外匯展業(yè)改革是近年來我們重點推進的一項基礎(chǔ)性、系統(tǒng)性工作。近期，我們出臺銀行外匯業(yè)務(wù)盡職免責(zé)規(guī)定、外匯風(fēng)險交易報告管理辦法等3項配套法規(guī)文件，并指導(dǎo)全國外匯市場自律機制發(fā)布了3項行業(yè)指引規(guī)范，進一步細化對銀行操作環(huán)節(jié)的指導(dǎo)，推動銀行規(guī)范、高效地實施好改革。

　　下一階段，國家外匯局將堅持穩(wěn)中求進，穩(wěn)步推進銀行外匯展業(yè)改革提質(zhì)擴面。一是有序組織擴圍，我們會指導(dǎo)自愿參與改革的銀行，在條件成熟后加快啟動，推動已實施改革的銀行逐步納入更多分支機構(gòu)，從而讓更多企業(yè)在改革中受益。二是支持銀行建立健全事后監(jiān)測體系，深挖科技賦能潛力，發(fā)揮銀行風(fēng)險早發(fā)現(xiàn)的“探頭”作用，守好風(fēng)險底線。三是加強對新發(fā)布配套制度的宣傳、解讀和培訓(xùn)工作，特別是促進銀行外匯業(yè)務(wù)盡職免責(zé)規(guī)定平穩(wěn)、順暢落地，把好事辦好。謝謝。

　　壽小麗：

　　謝謝各位發(fā)布人，謝謝各位記者朋友的參與，今天的新聞發(fā)布會就到這里，大家再見?！?/p>