華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 李佳佳 李未來 北京報道

　　2025年1月3日，高位人氣股安源煤業(yè)集團股份有限公司（下稱“安源煤業(yè)”，600397.SH）在資本市場上再掀波瀾，股價飆升至4.18元/股，市值也隨之攀升至41.38億元。

　　在此之前，公司已于2024年12月26日、12月27日、12月30日、12月31日多次強勢漲停。然而，市場瞬息萬變，2025年1月2日，安源煤業(yè)的股價遭遇了大幅波動，暴跌9.95%。

　　在股價大幅震蕩的過程中，安源煤業(yè)先后三次發(fā)布股票異常波動和風(fēng)險提示。公司明確表示，目前生產(chǎn)經(jīng)營活動正常，主營業(yè)務(wù)未發(fā)生變化，內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化。且未發(fā)現(xiàn)對股票交易價格產(chǎn)生影響的需要澄清或回應(yīng)的媒體報道或市場傳聞，亦未涉及市場熱點概念。

　　對于公司股價的上漲，飛思財經(jīng)總經(jīng)理石金鵬告訴《華夏時報》記者，這只股票連續(xù)上漲，主要歸因于市場對其股東變更的炒作，另外，該股啟動價格僅2塊6毛多，屬于低價股，當(dāng)前市值也僅有41億，這類體量與股價特征符合游資的選股與操作思路。

　　無償劃轉(zhuǎn)股權(quán)

　　從消息面看，近期安源煤業(yè)發(fā)布了一系列公告，其中關(guān)鍵的重大事項為公司控股股東擬發(fā)生變更。

　　據(jù)了解，公司已收到控股股東江西省能源集團有限公司（下稱“江能集團”）通知，江能集團擬將所持有的全部389，486，090股公司股份（占公司總股本的39.34%） 無償劃轉(zhuǎn)至江西鎢業(yè)控股集團有限公司（下稱“江鎢控股”）。2025年1月1日，江能集團與江鎢控股已簽署《無償劃轉(zhuǎn)協(xié)議》，此次股份無償劃轉(zhuǎn)完成后，安源煤業(yè)的控股股東將由江能集團變更為江鎢控股，不過，公司實際控制人未發(fā)生變更，仍為江西省國資委。

　　需要指出的是，在此之前，2024年12月24日，為優(yōu)化資源配置，支持企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，江西省國資委先將其持有的江鎢控股47.0163%國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給江西省投資集團有限公司（下稱“江投集團”），即江能集團的控股股東。

　　官網(wǎng)信息顯示，江鎢控股是國內(nèi)稀有金屬行業(yè)的大型企業(yè)集團，形成了鎢、稀土、鉭鈮鋰、銅鈷鎳四大金屬產(chǎn)業(yè)板塊和機械制造、科研服務(wù)、內(nèi)外貿(mào)易三個非金屬產(chǎn)業(yè)板塊相互支撐的產(chǎn)業(yè)體系。

　　當(dāng)前，江鎢控股是全國14戶鎢品出口國營貿(mào)易企業(yè)之一。黑鎢金屬可采儲量占全國的60%，可開采30年以上；鉭鈮金屬可采儲量占全國的59%，可開采50年以上；金屬鋰儲量占全國的4.2%，可滿足年產(chǎn)2萬噸碳酸鋰的鋰云母原料供應(yīng)。

　　凈利潤同比減少2005.71%

　　反觀安源煤業(yè)，其主營業(yè)務(wù)為煤炭采選及經(jīng)營，煤炭及物資流通業(yè)務(wù)，煤礦托管。2023年，全省自產(chǎn)煤炭不足400萬噸、煤炭消費量超9000萬噸，公司是江西省屬唯一的煤炭上市企業(yè)，在區(qū)域能源供應(yīng)體系中占據(jù)著重要地位。

　　記者了解到，公司煤炭業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品有冶煉精煤、洗動力煤、混煤、篩混煤、洗末煤、塊煤等，主要銷往江西省內(nèi)外（約80%在江西省內(nèi)）鋼鐵廠、火電廠、焦化廠；煤炭及物資流通業(yè)務(wù)主要為煤炭貿(mào)易（主要為動力煤、精煤、焦炭），以及礦山物資貿(mào)易。

　　自2024年起，公司陷入虧損困境。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.62億元，同比下降18.37%；歸母凈利潤為-1.05億元，同比減少300.43%。

　　具體來看，公司上半年生產(chǎn)原煤85.5萬噸，單位制造成本641.43元/噸，生產(chǎn)商品煤67.7萬噸，商品煤單位成本844.32元/噸。商品煤銷售量67.1萬噸，商品煤平均價格885.32元/噸，噸煤毛利41元。

　　上半年，煤炭貿(mào)易量89.3萬噸，煤炭貿(mào)易銷售單價1163.88元/噸，采購成本1121.86元/噸，噸煤毛利42.02元/噸。焦炭貿(mào)易量為35.2萬噸，焦炭貿(mào)易銷售單價 2097.28元/噸，采購成本2084.99元/噸，毛利12.29元/噸。

　　2024年前三季度，公司虧損態(tài)勢加劇。實現(xiàn)營業(yè)收入38.46億元，同比減少 21.54%，實現(xiàn)歸母凈利潤-1.86億元，同比減少2005.71%。

　　究其原因，安源煤業(yè)解釋稱主要兩方面原因，一是受安全事故及豐城區(qū)域三對煤礦停產(chǎn)整改影響，分煤種銷量減少11.5萬噸，減收6627萬元；二是分煤種售價下跌減收13，394萬元。

　　負(fù)債壓頂

　　記者在與業(yè)內(nèi)專家交流中獲悉，2024年，焦炭和煤炭價格雙雙下滑。上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師張雯雯告訴《華夏時報》記者，煤炭價格下跌直接導(dǎo)致煤炭企業(yè)的營業(yè)收入減少。利潤減少，部分企業(yè)面臨經(jīng)營困難，甚至可能出現(xiàn)虧損。

　　價格方面，上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部焦炭分析師楊昊告訴《華夏時報》記者，2023年國產(chǎn)冶金焦絕對價格指數(shù)平均價2307.3元/噸，2024年平均價格1904.5元/噸，下降402.8元/噸，降幅17.46%。

　　張雯雯對記者表示，以動力煤港口Q5500為例，2024年平均價格為860元/噸，同比下降113元/噸，降幅11.6%。2024年12月底，隨著動力煤北港現(xiàn)貨價格已跌入長協(xié)合理區(qū)間，性價比優(yōu)勢凸顯，終端對國內(nèi)市場煤的采購意愿增加，煤價結(jié)束持續(xù)3個月的下跌，并出現(xiàn)小幅反彈。2025年1月2日，北港Q5500價格為770元/噸，累計漲幅5元/噸。

　　張雯雯還判斷，春節(jié)臨近，從歷史數(shù)據(jù)看，由于期間工業(yè)企業(yè)開工率也處于低位水平，因此供需雙弱狀態(tài)下，難以從根本上扭轉(zhuǎn)動力煤市場供需寬松的局面。需求端，終端庫存仍居于高位水平，疊加暖冬預(yù)期及進口煤補充，煤炭價格上漲動力不足，預(yù)計1月份煤價將穩(wěn)中略降，幅度相對有限。

　　除了業(yè)績下滑壓力，安源煤業(yè)面臨債務(wù)壓頂、負(fù)債率過高等諸多難題。

　　截至2024年9月30日，公司總負(fù)債為79.25億元，總資產(chǎn)總計81.54億元，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至97.19%。尤為突出的是，公司短期借款規(guī)模為44.11億元，而貨幣資金僅10.98億元，二者差距顯著，償債壓力較大，資金流動性風(fēng)險凸顯。

　　此外，公司還存在對外擔(dān)保額大問題，截至2024年12月2日，公司及控股子公司實際已辦理的擔(dān)保余額為213，850萬元，占公司2023年度經(jīng)審計歸屬于母公司凈資產(chǎn)的457.64%。

　　為進一步了解公司資金狀況和業(yè)務(wù)詳情，《華夏時報》記者1月3日致電公司董秘辦，但遺憾的是，電話無人接聽。

　　責(zé)任編輯：李未來 主編：張豫寧