AI交易機(jī)會有望進(jìn)一步擴(kuò)散。

在人工智能發(fā)展和前景的帶動下，美股科技牛市即將進(jìn)入第三年。

市場的分歧也在逐漸顯現(xiàn)，樂觀者看好這將徹底改變經(jīng)濟(jì)，也有觀點認(rèn)為人工智能產(chǎn)生的股市泡沫正在成熟。無論如何，應(yīng)用創(chuàng)新正在繼續(xù)高速迭代，而今年的劇本也許會在明年被淘汰。在近期發(fā)布的2025市場展望中，華爾街發(fā)表了對行業(yè)發(fā)展的最新看法。

AI開支仍在上升

2024年，大型科技企業(yè)投入了大量資金建設(shè)人工智能設(shè)施。根據(jù)瑞銀的數(shù)據(jù)，到今年年底，Alphabet、亞馬遜、Meta和微軟很可能已經(jīng)在人工智能資本投資上投資了2220億美元，比2015年增長了50%。

這只是冰山一角?！爸匾目萍紭I(yè)務(wù)在研究和開發(fā)成本方面開始達(dá)到美國聯(lián)邦政府的水平。我們估計，到2030年，這些設(shè)施的成本可能會超過7000億美元，相當(dāng)于美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的2%?！?貝萊德在2025年展望中寫道。

隨著人工智能設(shè)計變得更加復(fù)雜，預(yù)計企業(yè)將對信息中心、芯片和電力系統(tǒng)進(jìn)行持續(xù)的財務(wù)投資。瑞銀建議關(guān)注能源板塊，因為維持人工智能信息中心的電力公司的需求持續(xù)上升。

AI交易熱潮將擴(kuò)散

高盛表示，2024年人工智能交易熱度主要集中在行業(yè)發(fā)展第一階段和第二季度。第一階段是以英偉達(dá)為代表的行業(yè)龍頭，第二階段則是應(yīng)用落地和“鏟子股”，包括數(shù)據(jù)中心和其他芯片業(yè)務(wù)。

雖然這些交易顯然仍然很熱門，但華爾街機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著更多應(yīng)用出現(xiàn)，投資的廣度有望增加。

高盛表示，2025年將看到行業(yè)第三階段交易窗口，這些企業(yè)正在從人工智能中產(chǎn)生收入并利用它來改善其收入流。根據(jù)上一季度的財報情況，高盛給出了推薦名單，包括慷孚數(shù)據(jù)系統(tǒng)公司Commvault Systems、Cloudflare、Datadog、Gartner和萬事達(dá)卡等。

瑞銀也強(qiáng)調(diào)了未來幾年需要特別注意的幾個應(yīng)用場景?！拔覀冾A(yù)計，在醫(yī)療保健、網(wǎng)絡(luò)安全和金融科技等各個市場，都會出現(xiàn)有效的生成式人工智能應(yīng)用?！?/p>

美股將繼續(xù)受益

2024年，美國股市表現(xiàn)領(lǐng)跑發(fā)達(dá)國家市場，這在很大程度上要歸功于人工智能帶動的科技巨頭股價強(qiáng)勁上漲。

資管巨頭阿波羅公司稱，美國擁有的數(shù)據(jù)中心比其他所有重要國家都多，這為其在市場上帶來了巨大的利益。阿波羅首席經(jīng)濟(jì)專家斯洛克（Torsten Slok）在2025年展望中寫道：“在轉(zhuǎn)型的背景下，美國的商業(yè)和研究投入正在上升，這是其他國家所沒有的?！?/p>

強(qiáng)大的人工智能金融投資可能成為美國整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)如此良好的部分原因?！奥?lián)邦政府對綠色能源和設(shè)施的財政投資，以及對人工智能的經(jīng)濟(jì)部門財政投資，實際上對國家的財政可持續(xù)性非常重要，”斯洛克說。

貝萊德認(rèn)為，建設(shè)人工智能設(shè)施的熱潮，以及向電力信息中心的持續(xù)能源轉(zhuǎn)移，是進(jìn)入2025年的美國經(jīng)濟(jì)和人工智能貿(mào)易的有效順風(fēng)?！拔覀兿嘈牛斯ぶ悄芫揞^將使美國股市受益更多，這就是為什么我們?nèi)匀蛔邉輳?qiáng)勁，尤其是相對于歐洲股市等全球同行而言?！?/p>

AI有望降低通脹

機(jī)構(gòu)預(yù)測，人工智能可能會降低通貨膨脹。貝萊德和瑞銀表示，這項創(chuàng)新有望為經(jīng)濟(jì)帶來一個全新的勞動力和效率提升時期。

隨著越來越多的企業(yè)采用人工智能工具，常規(guī)工作將被自動化，全新的公司設(shè)計將被實施。由于自動化，隨著商品和服務(wù)供應(yīng)的增加，這將導(dǎo)致通貨膨脹的減少。瑞銀在其2025年展望中表示，這不會是一個立即的變化，而是在未來幾年內(nèi)逐漸出現(xiàn)的改變。

考慮到美聯(lián)儲仍在應(yīng)對“最后一英里”通脹考驗，美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的財政和關(guān)稅主張的潛在物價風(fēng)險，這無疑將受到外界歡迎。美聯(lián)儲12月連續(xù)第三次降息，但最新利率點陣圖顯示，明年降息的空間已經(jīng)從9月份的四次降至兩次。聯(lián)邦基金利率顯示，明年首次降息窗口可能在5月或者6月。

瑞銀表示，如果人工智能的能力得到認(rèn)可，這可能預(yù)示著業(yè)績轉(zhuǎn)型，并降低不同項目和服務(wù)的成本，加快金融發(fā)展速度。“在宏觀經(jīng)濟(jì)層面上，我們認(rèn)為人工智能轉(zhuǎn)型最有可能有助于降低通貨膨脹，促進(jìn)發(fā)展，并因此在未來幾年帶來更高的實際利率?！痹撔蟹Q。