?? 【博時市場點評12月25日】A股震蕩整理，紅利板塊再度走強

　　??每日觀點

　　?? 今日A股震蕩回調(diào)，紅利板塊走勢相對較強勁，市場成交額繼續(xù)縮量至1.29萬億元。近日召開的全國財政工作會議，延續(xù)之前的政治局會議和中央經(jīng)濟會議的基調(diào)，注重促消費，著力支持擴大國內(nèi)需求，政策依舊服務于穩(wěn)增長。今年以來，央行不斷豐富流動性投放渠道，在公開市場操作中增加了國債買賣、買 斷式逆回購等工具，減輕了MLF的續(xù)做壓力。在各期限資金供給較為充裕的情況下，今日央行縮量續(xù)做MLF，反映出當前資金面依舊較寬松。當前，市場處于數(shù)據(jù)與政策的短暫空窗期，在政策落地和基本面修復進一步明朗前，資金做多的動能或偏不足，短期A股市場或?qū)⒀永m(xù)震蕩走勢，高股息紅利板塊過往表現(xiàn)相對更為穩(wěn)健，或?qū)⒏苜Y金青睞。

　　??消息面

　　?? 央行公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，12月25日開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限1年，最高投標利率2.30%，最低投標利率1.90%，中標利率2.00%。操作后，中期借貸便利余額為50890億元。

　　簡評：今年央行完善了貨幣政策操作框架，MLF明確采用利率招標，操作量由央行事先給定。此次MLF縮量續(xù)作反映市場流動性充裕，資金面保持寬松態(tài)勢，進一步大量投放的必要性較低。目前，央行流動性投放渠道更加多樣，工具操作更為從容。新工具置換MLF實則有利于降低資金成本，緩解銀行凈息差壓力。

　　?? 12月24日至25日，全國住房城鄉(xiāng)建設工作會議在北京召開。會議指出，2025年，重點包括持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，謀劃實施一批城市更新改造項目，全面完成2000年底前建成的城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造任務，基本完成已排查出老化燃氣管道的更新改造任務。

　　簡評：全國住建工作會議為2025年工作指明方向，強調(diào)穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破的原則，重點任務涵蓋了房地產(chǎn)市場、城中村改造、建筑垃圾治理和保交房工作等多個方面。伴隨房地產(chǎn)市場政策的不斷寬松，疊加基建利好政策的釋放，或?qū)⒂型麕拥禺a(chǎn)、建材等行業(yè)需求改善，地產(chǎn)鏈相關(guān)板塊的估值修復或仍可期。

　　??市場復盤

　　?? 12月25日，A股三大指數(shù)調(diào)整。截至收盤，上證指數(shù)報3，393.35點，下跌0.01%；深證成指報10，603.10點，下跌0.64%；創(chuàng)業(yè)板指報2，201.30點，下跌0.55%；科創(chuàng)100報976.49，下跌0.68%。申萬一級行業(yè)中，僅煤炭、銀行、石油石化上漲，漲幅分別為1.13%、1.08%、0.28%；傳媒、紡織服飾、社會服務跌幅靠前，分別下跌2.12%、2.04%、2.04%。909只個股上漲，4396只個股下跌。

　　??資金追蹤

　　?? 市場成交額為12，948.28億元，較前一交易日下跌。兩融余額昨日收報18，809.73億元，較前一交易日微漲。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024年12月25日。

　　基金有風險，投資需謹慎?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證收益?；鸬倪^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)。