專題：2024基金行業(yè)年終大盤點(diǎn)：誰將奪冠？ETF市場加速“吸金”

　　盤點(diǎn)2024年的證券投資市場，一件可圈可點(diǎn)的事情就是指數(shù)化投資得到了快速發(fā)展，ETF規(guī)模在一年內(nèi)連續(xù)跨越2萬億元、3萬億元兩個(gè)臺(tái)階，成為最受廣大投資者歡迎的投資產(chǎn)品，同時(shí)也是目前公募基金中的主要角色。

　　早在十多年前，國內(nèi)證券市場上就有了ETF產(chǎn)品，最先誕生的是上證50ETF。經(jīng)過多年的發(fā)展，投資者逐漸了解了這一金融創(chuàng)新產(chǎn)品，其穩(wěn)定性好、投資門檻低、交易成本便宜等優(yōu)勢(shì)也為大家所熟悉。其中滬深300ETF作為寬基指數(shù)基金的代表，在跟蹤大盤走勢(shì)、展示投資績效方面有不俗的表現(xiàn)，規(guī)模也率先達(dá)到了千億元的大關(guān)。不過，ETF的更快發(fā)展，還是2024年的事情。

　　2024年，股票市場走勢(shì)跌宕起伏，在年初以及年中都出現(xiàn)過較大的跌幅。在此過程中，一些績差股行情被動(dòng)自不必多說，不少基金重倉股也走勢(shì)疲弱，尤其是以往被基金集中持有的所謂“抱團(tuán)”股，曾經(jīng)長時(shí)期股價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺，但在這個(gè)時(shí)候也偃旗息鼓了。這樣一來，也就導(dǎo)致基金凈值出現(xiàn)較大幅度回撤，不少基金投資者虧損累累。特別是在跌勢(shì)形成后，基金因?yàn)槭艿侥承┮?guī)則的影響，需要維持較高的倉位，這更是使得那些長期持有基金的投資者虧損巨大。與此同時(shí)，基金公司依然旱澇保收地收取著管理費(fèi)。雖然在市場大跌后，根據(jù)監(jiān)管部門的統(tǒng)一要求作了某些減讓，但是基金持有人在承受虧損的同時(shí)，還需要支付管理費(fèi)等，內(nèi)心自然是不滿意的。在這種情況下，也就使得投資者開始對(duì)基金敬而遠(yuǎn)之，開始是不再申購，后來則不斷贖回。在2024年，偏股型主動(dòng)投資類基金的份額是有明顯下降的，有的基金產(chǎn)品甚至因?yàn)榉蓊~被大量贖回后不再符合相關(guān)條件而不得不申請(qǐng)清盤。這類基金遭冷落的局面到現(xiàn)在也沒有完全改變。

　　倒也不能說所有的基金在此期間都不受投資者歡迎，債券型基金以及貨幣市場基金，因?yàn)槟軌蛱峁┹^為穩(wěn)定的收益，還是吸引了不少投資者。特別是2024年債券市場總體表現(xiàn)良好，從而促使了相關(guān)基金規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大。還有就是 QDII 基金，因?yàn)橥顿Y海外市場的績效不錯(cuò)，所以頗受青睞。但其規(guī)模太小，大多數(shù)投資者也不太關(guān)注，而這期間獲得巨大發(fā)展的是ETF。其原因在于，一方面自年初開始，中央?yún)R金公司等就通過購買寬基ETF等入市，這就構(gòu)成了對(duì)ETF產(chǎn)品的明確需求，推動(dòng)了其份額的增加。此外，ETF相對(duì)于個(gè)股來說，走勢(shì)比較平穩(wěn)，這對(duì)于一些對(duì)股市有執(zhí)念而對(duì)自己的操作缺乏信心的投資人來說，也有相應(yīng)的吸引力。以至于在今年上半年，就有部分資金賣出偏股型主動(dòng)投資類基金，轉(zhuǎn)而買入ETF。另一方面，在三季度末股市強(qiáng)烈反彈后，有一些增量資金入市，但面對(duì)變幻莫測(cè)的盤面，其中相當(dāng)部分也是選擇借道ETF入市。在這前后發(fā)行的中證A500ETF，因?yàn)樵诋a(chǎn)品設(shè)計(jì)上有不少創(chuàng)新，因此一經(jīng)問世就受到了各方的重視，不但個(gè)人投資者踴躍購買，機(jī)構(gòu)投資者也表現(xiàn)出了極大的興趣。在短短三個(gè)月時(shí)間，其規(guī)模就迅速達(dá)到了2500億元，而整個(gè)ETF的規(guī)模則在一年中增加了逾1萬億元，這一速度即便在過去股市走大牛市的時(shí)候，也是沒有過的。

　　ETF規(guī)模的急劇擴(kuò)張，表明國內(nèi)證券市場的指數(shù)化投資躍上了一個(gè)新臺(tái)階，這是一件很有意義的事情。從理論上來說，指數(shù)化投資有利于市場運(yùn)行的穩(wěn)定，并且在重點(diǎn)投資績優(yōu)品種方面能夠起到良好的作用。其標(biāo)的品種的定期動(dòng)態(tài)調(diào)整，客觀上也為把握好行情的熱點(diǎn)提供了機(jī)會(huì)。根據(jù)模型分析，當(dāng)ETF的規(guī)模達(dá)到市場上自由流通股數(shù)量的5%以上時(shí)，其穩(wěn)定市場的作用將會(huì)逐漸顯現(xiàn)出來，而國內(nèi)ETF的規(guī)模，距離這個(gè)指標(biāo)已經(jīng)不太遠(yuǎn)了。另外，ETF的快速發(fā)展，也反映出投資者對(duì)于通過穩(wěn)健投資獲取合理回報(bào)的需求很大。這實(shí)際上也是投資理性的一種回歸，提示出經(jīng)過多年的磨礪后，現(xiàn)在的投資者開始逐漸成熟起來。當(dāng)然，對(duì)于一個(gè)完整的市場來說，ETF只是其中的一個(gè)組成部分。事實(shí)上，各類投資品種在市場上都有其作用，進(jìn)而滿足不同投資者的需求。但在當(dāng)前形勢(shì)下，很明顯，ETF可能更加適合市場的需求，而由此帶來的指數(shù)化投資對(duì)市場的影響，也在逐漸顯現(xiàn)出來，從而給市場帶來新的面貌。

　　（文章來源：金融投資報(bào)）

　?。ㄔ瓨?biāo)題：ETF火熱 指數(shù)化投資漸成氣候）