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　　A股三大股指12月20日集體低開。早盤兩市震蕩走高，個股呈現(xiàn)普漲態(tài)勢。午后震蕩回落，尾盤反抽未果，三大股指小幅低收。

　　從盤面上看，半導(dǎo)體、電商、AI穿戴、高速銅連接、機器人、人工智能、CPO概念股活躍，煤炭、鋼鐵、電力、航空板塊走弱。

　　至收盤，上證綜指跌0.06%，報3368.07點；科創(chuàng)50指數(shù)漲1.83%，報1011.21點；深證成指跌0.02%，報10646.62點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.18%，報2209.66點。

　　Wind統(tǒng)計顯示，兩市及北交所共3552只股票上漲，1663只股票下跌，平盤有160只股票。

　　滬深兩市成交總額15151億元，較前一交易日的14441億元增加710億元。其中，滬市成交5968億元，比上一交易日5591億元增加377億元，深市成交9183億元。

　　據(jù)大智慧VIP，兩市及北交所共有132只股票漲幅在9%以上，17只股票跌幅在9%以上。

　　半導(dǎo)體大幅上漲，煤炭股領(lǐng)跌

　　在板塊方面，半導(dǎo)體板塊早盤大幅飆漲，午后雖有回落，但依舊漲勢喜人，鍇威特（688693）、華燦光電（300323）、燦芯股份（688691）、泰凌微（688591）、樂鑫科技（688018）等超10股漲?；驖q超10%。

　　美容護理板塊漲幅居前，可靠股份（301009）、丸美生物（603983）等漲?；驖q超10%，水羊股份（300740）漲超8%，穩(wěn)健醫(yī)療（300888）、福瑞達（600223）、異議股份（001206）等漲超3%。

　　國防軍工低開高走，興圖新科（688081）、佳馳科技（688708）等漲超8%，華豐科技（688629）、光啟技術(shù)（002625）、泰豪科技（600590）等漲超5%。

　　煤炭股領(lǐng)跌兩市，中煤能源（601898）、新集能源（601918）、陜西煤業(yè)（601225）、蘭花科創(chuàng)（600123）、中國神華（601088）等跌超2%。

　　鋼鐵股震蕩走低，安陽鋼鐵（600569）、杭鋼股份（600126）、華菱鋼鐵（000932）、中南股份（000717）、本鋼板材（000761）、鞍鋼股份（000898）等跌超2%。

　　旅游股下挫，社會服務(wù)板塊跌幅靠前，博瑞傳播（600880）跌停，創(chuàng)業(yè)黑馬（300688）、大連圣亞（600593）等跌超5%，中公教育（維權(quán)）（002607）、昂立教育（600661）、中金輻照（300962）等跌超2%。

　　預(yù)計跨年前后的窗口期可能出現(xiàn)“回擺”

　　浙商證券指出，受美國經(jīng)濟和通脹韌性較強、特朗普政策等因素影響，2025年美聯(lián)儲降息可能更加趨于謹慎，美國金融周期友好度回升斜率或?qū)⒂兴陆?。對于人民幣資產(chǎn)，美聯(lián)儲降息放緩對A股的整體影響并不顯著，但可能略微制約港股回升的斜率。風(fēng)格方面，金融穩(wěn)定、紅利風(fēng)格有望受益，成長風(fēng)格向上的彈性或受一定制約。同時，紅利風(fēng)格超額收益近兩個月已經(jīng)超跌，預(yù)計跨年前后的窗口期可能出現(xiàn)“回擺”，美聯(lián)儲降息速率放慢或會進一步強化紅利“回擺”的時間和幅度。

　　中原證券指出，當前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為14.32倍、37.32倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長期布局。從內(nèi)部環(huán)境看，政策效應(yīng)顯現(xiàn)，但傳導(dǎo)還需過程，未來還需密切跟蹤經(jīng)濟數(shù)據(jù)恢復(fù)情況。從外部環(huán)境看，美聯(lián)儲最新的表態(tài)顯示，未來降息節(jié)奏或?qū)p緩。隨著國內(nèi)宏觀調(diào)控、促增長政策持續(xù)落地推進，未來股指總體預(yù)計將保持震蕩上行格局，同時仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議短線關(guān)注通信設(shè)備、半導(dǎo)體、消費電子以及計算機設(shè)備等行業(yè)的投資機會。

　　國海證券近日指出，當前是布局跨年行情的好時機，12月中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)積極，貨幣寬松靠前發(fā)力，后續(xù)政策催化密集，包括12月人大常委會、1月地方兩會、3月全國兩會等關(guān)鍵會議相繼召開，配置上關(guān)注大消費+非銀金融+AI三條主線。

　　東吳證券表示，近期的調(diào)整趨勢有所減緩但并未扭轉(zhuǎn)，不過市場的情緒有所好轉(zhuǎn)。短期看上證指數(shù)仍有小幅調(diào)整的空間，但3300點附近的支撐力度可以期待，建議短線可小倉位參與字節(jié)AI相關(guān)概念股，中線則等待市場徹底企穩(wěn)后再做布局。

　　中金公司研報指出，工控板塊是典型的順周期方向，但近年來由于需求端相對清淡缺乏景氣下游，這導(dǎo)致整體板塊尚未出現(xiàn)beta級別的行情，行情更多呈現(xiàn)分散的結(jié)構(gòu)性alpha方向。展望2025年，順周期和結(jié)構(gòu)性行情有望持續(xù)演繹。在順周期方向而言，外生的政策變量開始持續(xù)加強發(fā)力，而內(nèi)生的周期框架視角來看，需求端拖累項的影響在持續(xù)減少同時兩道庫存進一步去化，預(yù)計2025年需求端的傳導(dǎo)有望更加順暢；而順周期的另一面來看，以人形機器人和低空飛行為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力有望逐步完成0—1跨越，因此產(chǎn)業(yè)化前的主題行情同樣值得參與。此外獨立于周期進程的方向是工業(yè)電源和工控出海，工業(yè)電源板塊來看，其下游的AI算力資本開支和國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備資本開支的景氣度較高且具備一定的確定性；而工控出海的方向則代表了本土工控廠商長周期發(fā)展的方向，2025年有望成工控出海的加速之年。