美股股指期貨周一盤前小幅攀升，比特幣則創(chuàng)下歷史新高。同時，飆升的債券收益率對股市估值構成挑戰(zhàn)，本周將有多家央行召開會議和大量的重要經濟數(shù)據(jù)公布。

　　截至發(fā)稿，道指期貨漲0.13%，標普500指數(shù)期貨漲0.17%，納指期貨漲0.29%。

　　德國DAX指數(shù)跌0.12%，英國富時100指數(shù)跌0.31%，法國CAC40指數(shù)跌0.77%，歐洲斯托克50指數(shù)跌0.44%。

　　WTI原油跌1.70%，報70.08美元/桶。布倫特原油跌0.97%，報73.77美元/桶。

　　在歐洲，法國國債表現(xiàn)落后于其他歐洲國家，因該國私營部門商業(yè)活動連續(xù)第四個月萎縮。此外，政府因預算爭議垮臺進一步打擊了市場信心。上周五晚些時候，穆迪評級公司意外下調法國的信用評級，這加劇了市場的不確定性。同一天，法國總統(tǒng)馬克龍任命中間派資深政治家貝魯為法國一年內的第四任總理。

　　此外，德國的商業(yè)活動已連續(xù)第六個月萎縮。周一數(shù)據(jù)顯示，12月德國商業(yè)活動的收縮有所緩解，主要得益于服務業(yè)的增長恢復，但制造業(yè)的困境加劇。同時，預計德國總理朔爾茨將輸?shù)粜湃瓮镀?，這可能導致提前大選，給歐洲最大經濟體的前景增添更多不確定性。

　　整體來看，歐元區(qū)私營部門的萎縮程度低于預期，這得益于服務業(yè)的意外貢獻。

　　“由于德國經濟的財政支持可能需要一段時間才能見效，新政府的組建可能耗時數(shù)周甚至數(shù)月，”布朗兄弟哈里曼（BBH）策略師Win Thin表示?！斑@意味著歐洲央行需要承擔更多重任?！?/p>

　　央行風暴來襲。

　　股市在本周交易開局顯得平淡，投資者為年底前的最后一個完整周交易做準備。本周將有一系列重要的央行會議，包括美聯(lián)儲、日本央行和英國央行的政策會議。此外，今年全球股市接近20%的漲幅可能促使部分投資者選擇獲利了結。

　　市場預期美國和瑞典的政策制定者將降息，而日本、英國和挪威的央行可能維持利率不變。

　　美聯(lián)儲將于周三率先召開會議，市場預計其降息25個基點至4.25%-4.50%的新區(qū)間的概率為96%。更重要的是，美聯(lián)儲可能就未來的寬松政策提供指引，包括“點陣圖”中對未來幾年利率的預測。

　　摩根大通經濟學家Michael Feroli表示，“我們預計更新的點陣圖將顯示明年中值預期為降息三次，而不是9月預測中的四次?！?/p>

　　由于經濟數(shù)據(jù)穩(wěn)健以及當選總統(tǒng)特朗普的減稅和貿易計劃可能推高政府借貸并加劇通脹壓力，市場對利率可能降至的低點的預期不斷下調。

　　互換交易員目前預計未來12個月美聯(lián)儲將降息約三次25個基點，而一周前，市場還認為可能有四次降息的概率超過50%。

　　State Street Global Equities的資深多資產策略師Marija Veitmane表示，“2024年央行的降息在經濟依然強勁時提供了幫助。”展望未來，“我們需要依靠的是企業(yè)盈利，以及哪些領域的增長速度最快。在美國，我們仍然可以看到穩(wěn)健的增長。”

　　比特幣又瘋狂。

　　美元指數(shù)結束連續(xù)六天的漲勢，美國國債價格小幅上漲。

　　上周，長期美債收益率大幅上升，10年期美債收益率升至4.38%，威脅突破4.50%的關鍵阻力位。

　　比特幣上漲最多3.6%，受到當選總統(tǒng)特朗普支持數(shù)字資產的消息提振，同時市場對MicroStrategy公司即將被納入美國主要股票指數(shù)的樂觀情緒增強。這一漲勢提振了更廣泛的加密貨幣市場情緒。

　　作為全球領先的數(shù)字貨幣，比特幣已經連續(xù)七周上漲——這是自2021年以來最長的連漲紀錄，自上月特朗普贏得總統(tǒng)選舉以來，其漲幅已超過50%。今年以來，比特幣上漲了約150%，而根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，自大選以來，比特幣ETF的資金流入已達93億美元。

　　市場人士將110，000美元視為下一個關鍵價位，樂觀的加密貨幣投資者希望比特幣在年底前能穩(wěn)居100，000美元以上，為2025年的市場信心奠定基礎。

　　特朗普政策等將加劇2025年市場波動。

　　預計2025年將是風平浪靜的一年的投資者應該警惕更多像今年8月那樣的沖擊，因為圍繞特朗普稅收和貿易政策的不確定性可能會擾亂市場。

　　美國銀行、摩根大通和西班牙對外銀行的策略師預計，持續(xù)的期權拋售將總體上抑制波動性。

　　摩根大通預計，CBOE波動率指數(shù)在2025年的均值將為16左右，略高于2024年的約15.5。不過，西班牙對外銀行指出，一系列因素——包括圍繞美國貿易政策的不確定性上升、地緣政治緊張局勢、市場集中度和估值過高、融資市場出現(xiàn)壓力跡象以及就業(yè)市場走弱——可能引發(fā)更多波動。

　　美國銀行則認為，市場的特點將是長時間的平靜之后出現(xiàn)“肥尾”，即突然的大幅極端波動。美銀預計，與過去80年相比，標普500指數(shù)發(fā)生脆弱性沖擊的頻率將增加五倍。該行補充稱，另一個全指數(shù)范圍的重大沖擊事件可能已經遲來。

　　市場看跌聲漸起，強勢美元明年將回歸理性？

　　隨著美國候任總統(tǒng)特朗普的政策和美聯(lián)儲的降息可能會在2025年下半年給美元帶來壓力，華爾街開始看跌美元的前景。

　　從摩根士丹利到摩根大通，大約有六位賣方策略師現(xiàn)在預測，美元最早將在明年年中見頂，然后開始下跌。其中，法國興業(yè)銀行預計ICE美元指數(shù)將在明年年底下跌6%。

　　法國興業(yè)銀行貨幣策略主管Kit Juckes表示，美元的強勢“令人反胃。我們正在將一項資產的價格推高至長期不可持續(xù)的水平”。

　　包括Matthew Hornbach和James Lord在內的摩根士丹利宏觀和匯市策略師認為，特朗普的貿易和減稅政策將提振美元，但最終美元將在明年這個時候跌至當前水平以下。

　　他們補充稱，美國實際利率的下降和風險偏好的改善，構成了最看跌美元的情景。

　　壓倒性共識！華爾街“瞄準”銀行股為2025年首選。

　　美國銀行的Savita Subramanian、蒙特利爾銀行的Brian Belski和富國銀行的Chris Harvey等華爾街知名人士紛紛表示看好金融股。推動銀行股的催化劑十分明顯：強勁的經濟、當選總統(tǒng)特朗普將放松監(jiān)管的預期、有吸引力的估值以及較低的利率。

　　此外，摩根大通私人銀行美國投資策略主管Jake Manoukian表示，他的團隊正在為2025年的投資組合尋找金融業(yè)和資管行業(yè)標的。

　　Manoukian說：“很明顯，這屆政府將對華爾街和交易活動更加友好?！边@種熱情是有先例的。長期以來，金融類股一直被視為共和黨政府執(zhí)政期間的首選行業(yè)，主要是由于監(jiān)管放松及將為銀行和交易創(chuàng)造更有利環(huán)境的預期。

　　焦點個股

　　加密貨幣概念盤前上漲，MicroStrategy漲超6%，Bakkt Holdings、IREN Ltd漲超5%，Bitdeer Technologies、嘉楠科技、MARA Holdings、Cipher Mining漲超4%，Bit Digital、TeraWulf、Riot Platforms、CleanSpark漲超3%，Coinbase漲超2%。

　　Palantir盤前漲超2%，獲納入納指100成分股。

　　美光科技盤前漲超2%，將于周三盤后公布2025財年第一季度業(yè)績。

　　超微電腦盤前大跌近13%，被移出納斯達克100指數(shù)成分股。

　　WISeKey盤前再漲33%，將與SpaceX合作發(fā)射一顆衛(wèi)星。

　　熱門中概股美股盤前普跌，愛奇藝、網易跌超2%，拼多多、阿里巴巴、百度、B站跌超1%，理想汽車跌0.9%，京東跌0.72%。

　　小鵬汽車盤前漲近1%，小鵬MONA已完成4萬臺交付。

　　互聯(lián)網保險平臺慧擇盤前漲超3%，三季度投?？蛻敉黄?000萬。

　　淘屏盤前反彈10%，日前曾創(chuàng)新低，近日持續(xù)在低位徘徊。

　　奇景光電盤前漲超1%，Baird近日將奇景光電的目標價從7美元上調至15美元。

　　中通快遞盤前續(xù)漲0.83%，近日耗資1872.21萬美元回購97.29萬股。