30年期美國(guó)國(guó)債收益率創(chuàng)下今年最大單周漲幅，10年期國(guó)債收益率自22年以來首次超越3個(gè)月期國(guó)債收益率，倒掛“解除”。

　　本周，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)連續(xù)第五天遭遇拋售，30年期國(guó)債收益率創(chuàng)下今年最大單周漲幅。

　　由于市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)即將放緩加息步伐，甚至可能在明年暫停降息，30年期美國(guó)國(guó)債收益率周五攀升至4.61%，較前一周上漲約28個(gè)基點(diǎn)。

　　此外，周四舉行的30年期國(guó)債拍賣需求疲軟，進(jìn)一步推高了收益率，使其逼近11月高點(diǎn)。

　　BlackRock的全球固定收益首席投資官Rick Rieder在彭博電視臺(tái)表示，收益率正在“定價(jià)一個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)將暫時(shí)保持現(xiàn)狀的市場(chǎng)”：

“經(jīng)濟(jì)狀況良好，通脹如果有的話，是在上升”。

　　收益率曲線倒掛終于“解除” 明年美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)“動(dòng)手”嗎？

　　相較于短期國(guó)債，10年期國(guó)債收益率表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，上漲了25個(gè)基點(diǎn)，觸及4.40%，這是自2022年以來首次超越3個(gè)月期國(guó)債收益率。

　　3個(gè)月期國(guó)債與10年期國(guó)債的收益率之差是投資者觀察美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的一個(gè)重要指標(biāo)。曾經(jīng)“提出收益率曲線倒掛具有預(yù)測(cè)性質(zhì)”的杜克大學(xué)教授Campbell Harvey曾表示，收益率曲線倒掛表明美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)通過降息來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

　　但如今倒掛“已經(jīng)解除”。所以，雖然市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)在12月降息25基點(diǎn)后，2025年將降息兩次，但是部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家則持有不同看法。

　　其中德意志銀行和法國(guó)巴黎銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)在2025年不會(huì)采取行動(dòng)。法國(guó)巴黎銀行還預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下周的行動(dòng)將伴隨鷹派措辭，以此暗示可能不會(huì)在未來采取更多的降息措施，該行還預(yù)測(cè)10年期美國(guó)國(guó)債收益率將在2025年升至4.65%。

　　Glenmede的投資策略和研究主管Jason Pride表示：

“理想情況下，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在本次12月會(huì)議上降息，然后在1月暫停?！?/p>

　　他認(rèn)為，明年美聯(lián)儲(chǔ)將在兩到四次降息之間做出決定，但“圍繞下一屆政府的關(guān)稅和移民政策的通脹方面存在很多爭(zhēng)論?！?/p>

　　但值得注意的是，利率期貨市場(chǎng)活動(dòng)顯示，一些交易者預(yù)計(jì)明年初可能會(huì)有意外降息。最近的持倉(cāng)數(shù)據(jù)表明，2月聯(lián)邦基金期貨中已建立了新的多頭倉(cāng)位，預(yù)期12月和1月均有25個(gè)基點(diǎn)的降息。（來源：華爾街見聞）